摩根大通：CPI平稳下降 货币政策走向存分歧

　　摩根大通昨日发表研究报告称，由于食品价格的降低，8月CPI指数迅速回落到4.9%，这是自2007年6月以来最低的数字。PPI指数的缓慢攀升反映出能源价格大幅上升滞后的影响。

　　摩根大通认为，尽管仍在进行中的能源价格重组将促进非食品消费物价指数通货膨胀的加剧，但CPI指数总体水平将伴随食品价格的降低保持温和状态。

　　另外，尽管作为能源价格大幅高升的滞后反应，生产资料价格将在最近一段时间内持续上升，摩根大通预期PPI指数将在全球商品价格大调整的背景下有所降低。

　　摩根大通预测，2008年CPI将回落到平均6.4％的水平，而2009年将到4.5％的水平。

　　在政策方面，CPI指数的平稳降低将给政府更多的空间选择去采取宽松的货币政策，并且在保持利率稳定的条件下降低存款准备金率。存款准备金率的下调，以及今年年底之前可能实现的贷款配额的增加将成为政府宽松货币条件的一个最初信号。

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