楼市可能拖累银行 中间业务火线救主

　　“上市时提出来的战略转型三年计划我们今年上半年已经基本达成：在个人客户方面，存款、资产管理占40％，个人贷款占18％，个人业务收益占20％。我们有信心在年底前完成这个三年转型计划。”交行副行长叶迪奇昨天对记者表示。

　　上半年，交通银行（601328.SH；03328.HK）实现净利润155.08亿元，同比增长81.21%。不止交行，上市银行上半年净利润同比增长64.38%，略超预期。

　　银行半年业绩不俗

　　据国泰君安金融业研究员伍永刚分析，今年上半年，14家上市银行拨备前利润、税前利润和净利润同比增速分别为42.9%、43.34%和64.38%，其中中间业务收入大幅增长是银行业绩提升的重要原因。

　　以交行为例，今年上半年交行实现净手续费及佣金收入46.53亿元，同比增长50.05％，在净运营收入中的占比达12.31％，同比提高0.97个百分点。“交行上半年理财产品销售了1100亿左右，其中“得利宝”产品的销售就将近600亿。”叶迪奇告诉记者。中间业务中的亮点还有代销保险，基金定投协议笔数，结算代理收入和银行卡业务都有大幅增加。

　　据叶迪奇介绍，发展中间业务，丰富个人理财产品线，大力推广自住性房贷是交行在今年剩余时间里的工作重点。交行全年的赢利能力也是值得期待的。

　　房地产业务影响不大

　　交行首席经济学家连平认为，银行中间业务仍会保持较好的发展，使得今年银行盈利增长可望达到50%以上的较高水平。

　　连平指出，除了交行上述的中间业务亮点外，今年以来，各家银行中间业务的发展已经出现了一系列新的增长点。如最近几家商业银行建立的租赁公司可以给银行带来不错的回报，租赁公司第一年开业就可以盈利，而且租赁公司尤其是大型商业租赁公司和银行客户紧密结合在一起，盈利前景应该是不错的。

　　中期票据推出后，企业债券品种更加丰富，企业债券市场将会获得较快发展，商业银行的投行业务将获得新的增长点。近期外汇管制的放松使得投资理财产品的发展速度也会进一步加快。在经济环境总体运行还比较好的情况下，传统中间业务如结算业务和代理结算业务也可以保持稳定的增长。

　　国泰君安金融业研究员伍永刚认为，近日银行股大跌的原因之一是担心房地产降价可能引发银行不良贷款大幅增加。他认为，关于房地产调控及房价下降，目前仍在其预期之内。本轮房地产调控是主动性的，监管层意图在于“降房价、削利润、调格局”，之所以维持对房地产的“限贷令”，根本原因在于监管层认为目前房价仍未降到位。

　　他初步预测，如果未来房价平均下降20-30%，监管层的“限贷令”就可能收回，理想的目标是房地产在一个相对较低的房价水平恢复成交量。从这一角度看，目前各房地产开发商开始降价是“向好”的迹象。

　　“我们仍坚信监管层是理性的，不会主动调出一波经济金融危机。不过即使监管层收回‘限贷令’，房地产仍有可能再延续一段时间调整。基于以上判断，我们仍维持对银行股长期增持评级，但短期操作需适度谨慎。”伍永刚得出结论。