M2增速创近19个月新低 央行调控成效明显

　　中国人民银行12日公布的数据显示，2008年8月末，广义货币供应量(M2)余额为44.9万亿元，同比增长16%。这是近三个月以来M2连续出现下降，也是近19个月以来的M2增速的最低水平。

　　分析人士认为，M2增速降至16%，说明央行收紧流动性的调控措施已经取得明显成效，预计今后一段时间货币政策将继续保持观望状态，也不排除其出现微调的可能。

　　记者注意到，从今年6月份开始，M2增速连续三个月出现回落，到8月末，M2增幅比7月末低0.35个百分点，更是降至自2007年2月份以来的最低点。

　　值得注意的是，这也是今年以来M2增速首次降至央行的调控目标附近。此前，央行副行长易纲表示，希望今年M2增速为16%。

　　国泰君安证券固定收益总部高级研究员林朝晖认为，16%的增幅说明M2回落的状况比较理想，同时反映出外汇占款增长的势头也有所缓解。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇告诉本报记者，作为央行调控的中介目标，M2增速降至16%说明央行的调控效果已经显现，这有助于防止通胀形势的恶化。他同时认为，8月份信贷出现收缩是M2增幅下降的原因之一。

　　央行数据显示，8月末，金融机构人民币各项贷款余额29.3万亿元，同比增长14.29%，增幅比上月末低0.29个百分点。当月人民币贷款增加2715亿元，同比少增313亿元。

　　与M2相比，8月份M1的降幅似乎更大。截至8月末，狭义货币供应量(M1)余额为15.7万亿元，同比增长11.48%，增幅比上月末低2.48个百分点。此外，市场货币流通量(M0)余额为3.1万亿元，同比增长10.89%。1-8月份净投放现金476亿元，同比少投放273亿元。

　　有经济学家指出，M1增速大幅下降可能与宏观经济下滑有关。资金没有放在流动性比较高的活期存款方面，反映出企业和个人的投资意愿下降、储蓄愿望强烈。

　　考虑到目前流动性的调控已经达到预期目标，同时通胀的高企使得货币政策的放松仍然为时过早，经济学家认为，今后一段时候央行在货币政策方面可能继续保持观望，不过也不排除货币政策适度放松的可能。

　　“8月份的货币供应量和信贷增速下降表明，我国前期货币政策的调控取得了一定成效。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群评价说。

　　虽然一般不以M2作为自己判断流动性的指标，但北京大学中国经济研究中心教授宋国青对本报记者表示，从M3的增速来看，目前流动性已经比较紧，货币政策存在适度松动的可能性。

　　郭田勇则提醒，从现在开始，央行应该考虑防止出现超调的风险。因为如果调控过度，企业的投资欲望可能进一步下降，从而使宏观经济面临严重的下行风险。

　　他同时也表示，未来并不排除货币政策会进一步发生微调，但是总体货币政策保持持续性和稳定性，这对于完成“一保一控”的任务非常重要。