现在至少让上海国资委主任杨国雄感到欣慰的，是在大盘屡屡受挫之时，上海国资板块仍然逆市飘红。
就在不久前，上海市刚刚下发了上海国资重组的操作指南，在这份名为《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》（下称《若干意见》），首次要求使用资本市场手段推进重组，在国资委因央企重组而倍感压力，转而要求由“市场自愿”转向“积极整合”之时，上海此举，显然不是上海国资如何重组那么简单。
资本运作700亿资产注入 实际上，从5月份开始，上海国资通过资本市场重组的路径，就已经令人眼花缭乱。
彼时，
广电电子(600602.SH)收购股权、上海水产集团借壳
华立科技(600097.SH)，上汽集团注入
巴士股份（600741.SH），一系列的国资重组并非依靠惯常的行政整合完成，而是转而依靠资本市场的运作手段。
“今后，我们还要继续推进地产、金融、商贸物流、传媒、医药等5大板块的整合，这也是"十一五"期间上海市重点扶持发展的产业。”上海市国资委主任杨国雄对记者说。
事实上，上海的国企改革在上海国资委于2003年成立之初就进行了初步整合，之后，上海国际集团、上海国盛集团、
上港集团(600018.SH)、上汽集团、上海电气集团股份公司等资产整合平台逐渐成型；2006年8月，上海新华发行集团有限公司借壳华联超市（600825.SH）上市，掀起了上海本地股资产置换和重组的新高潮，之后集团陆续进行了资产整合和注入。
2007年初，杨国雄出任上海国资委主任，他提出要利用股权和资本市场的手段，淡化过去以行政色彩的重组划拨推进上海的国企重组工作。
“到2010年，上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司，以进一步提高资产资本化、资本证券化水平。”杨国雄对记者说。
截至2007年年底，上海地方国有资产总量约10222亿元，其中经营性国有资产7000多亿元，而现在盘活的经营性国有资产仅仅占到18%，如果能达到30%以上的经营性国资证券化，到2010年，预计有近700亿的国有资产将注入到上市公司中。
技术型重组 “不论牛市还是熊市，我们的改革都要进行。”杨国雄说。
2007年，中国股市高歌猛进，出现了6000点的大牛市，但相关数据表明，上海国资在2006年至2007年期间，并没有很好地抓住中国Ａ股的牛市机会做大做强。
尽管本地71家国有控股上市公司在2007年融资272．76亿元，同比增加1倍多。但与整个股市来比，上海国资在这一方面逊色不少。2007年中国Ａ股ＩＰＯ募资居全球首位，高达4470亿元。此外，加上再融资3657亿元，2007年中国Ａ股融资总额突破8000亿元，超过前5年的融资总和。显然，上海本地国企无论在IPO上，还是再融资，与整个市场都存在一定差距。
对此，杨国雄提出两条思路，以扩大上海国资在资本市场的影响：一是国有控股上市公司占国资比重较小，只有全市经营性国资总量的15%左右，国资调整的开放性不够。未来要在国有资产整合基础上，积极推动企业集团整体上市或核心资产上市。二是利用本地上市公司壳资源，吸引外省市优质企业，如高科技企业、能源企业、资源性企业、金融总部落户上海，加快优化上海产业结构、转变上海经济发展方式。
从这个思路来看，在71家国有控股上市公司中，对于目前一些盘子不大、概念模糊、主业不清且盈利能力差的公司，将会有两种途径来改造：一是在其母公司通过整合已经有了明确的主业盈利资产的前提上，上市公司可实行增发收购，实现整体上市或核心资产上市；二是把壳让给外地优质企业，但前提是企业能够落户上海。前者如广电电子、
外高桥等，而后者比如上海水产集团。5年减至30家
2008年将是上海市近10000亿元国有资产全面调整的一年。8000亿资产，杨国雄显然认为太大，太泛。
杨国雄表示，上海国资监管的47家企业集团涉及79个行业，而上海8000亿～10000亿的资产总量几乎每个行业都有涉及，国有资产的产业兴趣太广了，涉及行业太多会产生“淹没效应”。这就意味着上海的国企重组必定向重点发展板块进军，做大主业，重组势在必行。
“上海新一轮的国企改革要进行开放性重组，要突出主业，要有目标但不要有指标，我们计划在3到5年内，让47家控股企业减少到35到30家。”杨国雄说。
杨国雄表示，在整合中要参照产业链的关系，比如去年的南汽和上汽的合作。其次还要企业自愿，国资委只是一个引导作用，不搞“拉郎配”。
事实上，自2007年下半年始，上海市国资委已陆续向绝大部分沪属国资集团下发了核心主业目录。根据目录要求，企业将对自身产业结构进行调整，做大做强核心主业，逐步退出非核心主业??或卖出，或改制。
同时，根据国资委的有关要求，上海市国资委也将积极推动符合条件的企业集团整体上市。
据了解，上海光明食品集团、百联集团、上海电气等20余家大型国企集团，均已接到了上海市国资委下发的核心主业目录，并开始着手对旗下产业做进一步调整。2007年新组建的上海国盛集团，目前已完成工商注册登记，将全面参与上海国资的重组。
上海市国资委人士称，拟定企业核心主业目录的目的，在于使国有资本向优势行业、重点领域集中，更合理地规划上海40余家国资集团的行业布局。
根据国资委的规划目标，国有资本将从传统产业和一般竞争性领域退出，向先进制造业、现代服务业和城市基础设施领域集中。到2010年，50%左右的经营性国有资产集中在现代服务业、先进制造业和城市基础设施建设领域，80%的经营性国有资产分布在大型、特大型控股公司（集团），80%的制造业大型企业国有资产主要集聚于开发区、园区和基地。此外，将有三成以上的经营性国有资产集中到上市公司，提高证券化资产比例。
样本一 诚通模式：蛇吞象的失败 时间：2005年
重组双方：中国诚通集团华源集团
重组过程
2005年11月初，国资委“钦定”诚通集团，由国有资产经营公司试点之一的诚通出面，全面重组华源。
经过国资委的协调，华源、诚通等各方达成一套重组相关的共识。初步方案是：由国资委出面，通过国家开发银行授信50亿元人民币政策贷款给诚通，诚通将这50亿元投入华源进行重组。注资后，诚通取得对华源的控股权。国资委已和国开行签订了《支持中央企业改革和发展开发性金融合作协议》，诚通也与国开行签订了《开发性金融合作协议》。
重组结果 国家开发银行迟迟没有正式批准给诚通授信的50亿元贷款，并且认为，国资委无法以自身信用为华源担保。诚通因此不得不退出重组阵营。
败因分析
华源重组中，诚通的出局从表面上看是因为资金问题，但实际上是国资委指定重组主体，整合央企的思维模式的一次失败。有600多亿元总资产的华源重组案可谓是央企重组的一个大标本，诚通重组华源的失败，意味着国资委或许将重新讨论央企重组问题，换一种新的改革思路。
样本二 鞍本钢模式：地方决定中央 时间：2005年
重组双方：辽宁鞍钢集团本溪钢铁集团
重组过程
2005年8月，经由辽宁国资委做媒，鞍钢与本钢联合组建鞍本钢铁集团正式挂牌成立，在重组时，双方首先实现四统一的“联合体”，所谓四统一即是规划、研发、营销和统计的合一，此后再逐步实现资产的实质性重组。
重组结果 目前，双方的采购和销售还没有合在一起运作，而鞍本钢至今还没有进入资产重组的实质阶段。
败因分析
之所以两家企业至今仍是联而不合，这与鞍钢集团和本钢集团分属于不同出资人有关，这将直接影响重组后的鞍本集团如何处理中央和地方税务分配问题，鞍钢集团为央企，出资人是国务院国资委，而本钢集团的出资人则是辽宁省国资委，合并后的利税如何分配，是归中央还是辽宁省？或者按照比例来划分？这个问题迟迟没有定论。
（文章来源：中国经营报）
(责任编辑：李瑞)
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