英国经济面临６０年来最严峻衰退

　　■张锐

　　曾在上一轮欧洲大陆经济低迷期一枝独秀的英国终于没能逃过时下全球经济放缓的负面影响。房价急剧下挫、物价快速拉升、消费每况愈下、市场信心坍塌……日益恶化的经济数据已经明白无误地显示英国经济已经跌入泥沼，以致英国财政大臣达林发出了“60年来最糟糕的状况”的感叹。

　　经济或已步入衰退通道

　　与经济学家和市场人士认为美日等发达经济体目前只是出现周期性调整完全不同，国际舆论普遍推断目前处于萎缩中的英国经济已经或即将步入衰退。按照美国国家经济研究局对经济衰退的定义，即“GDP连续两个或两个以上季度出现下跌”、“大多数经济领域内的经济活动和经济指标连续几个月出现下滑”、“如果经济处于滞胀的状态，物价也可能快速上涨”等综合标准考量，英国经济衰退的迹象的确非常明显。

　　据英国国家统计局发布的最新数据显示，英国今年第二季度的经济增长率为0，从而宣告了英国持续近16年的经济增长期结束。同时?国际经合组织（OECD）也发布最新报告指出，英国经济收缩比人们预想的要严重得多，第三、四季度将分别收缩0．3％和0．4％，进入衰退。而英国国家统计局则预测，今年英国全年经济增长率仅为1．4％，这是1992年该国经济从衰退走向复苏以来的最低水平。

　　行业指标也清晰地反映出了英国经济的衰弱局面。资料表明，在一季度环比下降0．2％的基础上，二季度工业产出继续下降，其中制造业疲软态势最为明显，季环比下降0．4％。与此同时，工业投资额也下降了5．3％，创23年来最大跌幅。不仅如此，作为英国经济支柱的服务业也开始出现逆转，第二季度仅增长了0．2％，为1995年以来的最低增长。

　　作为拉动经济增长重要力量的消费，因为通货膨胀和失业状况的恶化而显疲态。资料显示，英国7月份通货膨胀率升至4．4％，不仅连续第三个月超出英伦银行设定的3％的通胀上限，而且为近16年来最高水平。值得注意的是，二季度，英国工资收入仅增长3．2％，工资收入增长与物价上涨之间的差距为20年来最大。不仅如此，英国的失业人口正在急剧上升。

　　外贸疲软也是促成英国经济走弱的重要外在因素。英国约有一半的出口面向欧元区国家，由于受次贷危机以及高油价等因素拖累，目前欧元区经济也显出衰退之势，英国的出口产值随之下滑。不仅如此，英镑兑美元由于长期处于升势，英国企业的出口竞争力也受到削弱和抑制。

　　残酷的现状加剧了人们对英国经济前景的担忧。英国权威经济预测机构??资本经济公司近日发布报告预测，经济不景气将导致2009年英国经济出现自1991年以来的首次国内生产总值负增长，这将是继上个世纪90年代初以来英国发生的第二次大规模经济衰退，而且即使到2010年经济有所恢复后，其经济增长率也只能维持在1％左右。

　　房地产沦为“重灾区”

　　美国次贷危机影响的扩散无疑是英国经济发生危机的重要原因。在英国经济中，房地产成为受伤最为严重的板块。英国全国建房互助会发表的报告指出，英国房地产市场正面临上世纪90年代初以来最严峻的形势。

　　房屋价格正以18年以来最快的速度下跌是英国必须面对的惨烈现实。数据显示，英国8月房价指数较7月下降了1．9％，为连续第10个月下降，而同比10．5％的降幅更是有记录以来之最大降幅。英国权威研究机构Glboal Insight预测，今年英国房价会下降15％，明年可能再跌12％。

　　在房价下挫的同时，投资者的还贷能力也日渐式微。目前，抵押贷款是英国购房者的重要资金来源，约有四分之三的房屋通过抵押贷款购买，而抵押贷款中有71％来自房屋信贷银行。标准普尔的报告显示，英国二季度“不合规”住宅抵押贷款违约率高达23．31％，为2004年以来最高。而且有数据表明，英国房价跌幅和因贷款购房者“断供”被收回房屋的数量时下都已升至上世纪90年代以来的最高水平。

　　需要指出的是，虽然房价呈自由落体运动，但英国民众的购房热情依旧萎靡，市场新房销售每况愈下。预计英国今年房屋交易量可能触及自1959年以来最低水平。出现这种状况的原因主要在于，房屋购买者担心房价继续下落从而引起资产贬值，同时英国各主要贷款银行为了防止房市信贷危机而不断提高利率和首付比率，从而导致住房信贷需求减少。

　　除了银行信贷对房地产的资金供给渠道发生梗塞之外，作为英国房市资金主要来源的投资基金也出现了流动性危机。据英国投资管理联合会的报告，今年二季度英国房地产投资基金赎回规模是去年同期的4倍多，而资金流入仅为去年同期的1／2。该行业出现了自2003年2月份以来的首次资金净流出，这也是房地产投资基金有史以来规模最大的资金净流出。

　　英国房地产业为英国经济贡献约2800亿英镑的总产值，因此，房价的重挫和房市的萎靡必然对英国经济形成非常不利的影响，如抑制投资、降低就业和打击消费者信心等。依此分析，英国政府对目前房市的惨状决不会坐视不管。

　　拯救政策的效用与空间

　　在欧洲国家中，英国应该是对次贷危机反应较慢和反危机态度并不十分积极的国家之一。如当欧元区许多国家纷纷向市场注入流动性资金时，英国却在很长一段时间内无动于衷。然而，面对时下国内经济的衰退特别是房地产市场的恶化，英国政府再也坐不住了。

　　作为一项最新的刺激性经济政策安排，英国政府日前启动了一个总额约10亿英镑的房地产市场拯救计划。按照这一计划，英国将创设一个抵押贷款援助基金，帮助那些购房者避免陷入因中断还款而失去房产的危险；政府在注资帮助建设廉价住房的同时，将以政府与业主共有房产产权的形式使经济困难者取得住房。

　　房地产拯救计划无疑会缓解目前房市的巨大压力，但部分人士认为，10余年前英国政府也曾为刺激房地产市场复苏采取过类似措施，但收效甚微。英国主要反对党保守党还尖锐地批评说，这项计划问世太迟，特别是在宏观经济依然下滑的情况下，优惠政策并不能刺激房地产行业好转。

　　然而，人们相信，房地产拯救计划只是布朗政府一系列经济振兴政策的一部分，在接下来的数月中，英国政府将全盘推出他的经济刺激政策，至少在货币政策和财政政策上存在着非常大的运作空间。

　　由于对通货膨胀的担忧，英国中央银行在过去4个月中连续维持基准利率在5％的水平不变，这也是七大工业国中最高的利率水平。不过，随着国际市场石油价格持续下跌以及经济倒退必然稀释通货膨胀这一规律的作用，面对国内严峻的经济形势，英格兰银行已作好放弃5％基准利率的准备。分析人士认为，到今年年底，英国央行的基准利率将下降25个基点至4．75％，明年更可能下降至3．5％。诚如是，货币政策支持经济回升的动力将大大加强。

　　比货币政策更积极的应当是财政政策。首先，英国政府可能会以格外的勇气加大公共投资和支出。初步预计，英国政府支出可能在2010年增加至450亿英镑，并打破布朗十年以来坚持的政府支出不超过GDP总量40％的惯例，使赤字扩大到1946年以来最大的规模。其次，英国政府可能启动更大规模的减税计划，包括将现行28％的企业税率下调至25％，并在未来5年中逐步下调至18％；同时，对于中低档收入的纳税人，英国政府将在前不久已经退税的基础上再度退税，而且退减额度将超过前者。另外，为了减弱工资增幅与通胀增幅的倒挂程度，英国政府可能对公务员加薪，并出台敦促企业调高工人工资的临时性政策，为刺激消费添砖加瓦。