宏观调控转变新“信号”

　　为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行于昨日发出公告，决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：

　　从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。

　　从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

　　非对称降息缘于两大考虑

　　自去年连续加息6次之后，央行今年一直没有采取任何利率手段进行宏观调控，此次宣布下调一年期人民币贷款基准利率的同时，并没有调整存款基准利率。可以说，这是一次非对称降息。

　　“此举表示政府向市场传递了一个明显‘信号’，说明我国的宏观调控基调已经发生明显变化。”中国社会科学院世界经济与政治研究所所长助理何帆向记者表示，央行这次降息主要出于两方面考虑：一是近几个月的经济运行数据显示我国的通胀压力正逐渐放缓，预计CPI在未来也将逐月下降，随着经济增长的放缓，PPI上涨压力也会随之减小，也就是说政府对下半年国内通胀形势持比较乐观的态度；二是从上半年出口、投资情况来看，中国经济增长放缓，政府对下半年我国经济增长前景有所担忧。

　　资深金融观察家顾铭德指出，下调贷款利率，同时保持存款利率不变，这是一次典型的非对称降息，主要是为了减轻国内中小企业的经营压力。不过，顾铭德认为，0.27个百分点的下调贷款利率幅度并不大，对当前中国经济来说，甚至有些“力度稍小”。

　　由于当前国内商业银行还是将存贷利差收入作为最主要收入来源，因此展望降息之后各大银行的盈利前景，何帆表示：“利差缩小，对国内商业银行盈利肯定会产生一定影响。”

　　“区别对待”体现政府决心

　　为了改变市场流动性过剩的局面，央行自去年来不断提高存款准备金率，在此次调整之前，我国存款类金融机构人民币存款准备金率达到17.5%，比例高居全球之首，也是我国进行商业银行改革以来的最高水平。然而，如此高的存款准备金率让不少中小商业银行明显感到资金吃紧，更有多家银行今年来的贷存比远远未达到监管部门要求。

　　就在近日，包括兴业银行、摩根大通在内的一些机构均发布研究报告预测，年内，存款准备金率再度上调的几率几近为零，明年甚至存在大幅下调的可能。现在看来，央行下调存款准备金率的速度和时机还是有些出乎市场预料。然而，在一些专家看来，结合当前金融机构现状，央行此举也在意料之中，并且采取的方式颇具针对性。

　　“中小商业银行资金紧缺、贷存比居高不下是一个不争的事实，相比之下，大型商业银行资金还比较充裕。有鉴于此，此次央行下调存款准备金率采取了‘区别对待’的方式，这是一大特色也是一个突破。”顾铭德表示，原来的“区别对待”仅限于给农村商业银行“特殊待遇”，而此次在商业银行范围内给予不同待遇，且一个百分点的力度非常大，可以说体现了政府下半年“一保一控”的宏观调控决心。

　　对此，何帆也持相同意见，他认为目前国内中小商业银行以及大部分外资银行资金紧张的情况比较明显，央行给予这部分银行1个百分点的存款准备金下调幅度非常有针对性，就是为了缓解其资金紧张的局面。