“诚实基金”投资报告

 

　　周三大盘再次大幅下跌，2000点大关失守后很快就推进到1900点整数关。这种快速的下跌，显示市场已进入新一轮急跌阶段。这一轮跌势的主要特点是，以金融股为代表的主流股大幅杀跌，基金等大机构再次成为做空主力，重创市场信心。

　　应该说，美国次贷危机和雷曼兄弟破产是此次金融股大跌的主要诱因。雷曼股价由年初的60多美元跌至现在的几毛钱，足见金融危机对金融股的打击是多么巨大。但我国金融股的基本面总的来说并不是太差，虽然因经济增速减缓将带来业绩的下滑，但盈利能力还是很强的，估值已基本上和成熟股市接轨。银行股近日的连续大跌，反映市场对银行股后市趋势的看淡，但恐慌性的杀跌，非理性的心态也是一大原因。可以说，现在市场已经完全由恐慌情绪在控制。其结果，犹如市场狂热时股价被严重炒高一样，此时的股价很可能极度超跌，钟摆到达另一个极端。从历次大级别调整进入后期的市场表现看，最后的恐慌性杀跌，惨烈程度往往令人难以想象。当然，金融股的下跌，也与基金的抛售有关，这涉及到我国的公募基金管理体制。基金关注排名甚于业绩，一旦市场有抛压就唯恐跑在后面，带来的就是股价和市场的重创。
　　在市场极度恐慌的时候，管理层确实该出手了。近日的全球金融危机，以美国为代表的国家纷纷推出了救市举措，注入资金，但我们对A股至今仍无实质性措施，令人费解。在目前，市场希望看到管理层救市的明确信号和实际行动，特别是资金的注入。如基金等机构还要继续抛售蓝筹股，则大盘将继续惯性下跌。此时的走势已经很难按常规预测，也许什么都可能发生。也许，最恐慌的时候，行情也可能不期而遇。最痛苦的日子，总是会过去的。