后期大豆弱势下跌

　　■东方艾格农业咨询公司

　　全球大豆供需情况：

　　8月，美国农业部尽管将2007－2008年度的全球大豆产量下调至21823万吨，但同时将该年度全球大豆的总需求下调至23099万吨，使得该年度全球大豆期末库存值上调至4884万吨，2007－2008年度全球大豆供需平衡没有上月预测的那么紧张。

　　2008－2009年度，受预期大豆主产国产量可能有所增加的影响，预期该年度全球大豆的产量同比增长8．8％，至23736万吨，而全球大豆总需求也同比增长3％，至23788万吨，需求的增长幅度低于产量的增长幅度，使得该年度全球大豆的期末库存较上年度增加3万吨，至4928万吨。

　　美国大豆供需状况：

　　尽管由于7月美国大豆主产区遭遇洪涝灾害，当地大豆的生长进度明显低于去年同期以及五年平均水平，但由于今年美国大豆的种植面积有所增加，目前大豆的生长状况总体良好，使得预期2008－2009年度美国大豆产量同比增长15％，至8090万吨。而预期该年度美国大豆国内需求也同比增长4．8％，至5389万吨。需求的增长幅度明显低于产量的增长幅度，使得该年度美国大豆期末库存较上年度增加1万吨至369万吨，大豆供需平衡的局面稍有缓解。

　　 国内大豆进口情况：

　　近月，中国大豆的进口量依然保持较高水平，7月，中国进口大豆为350万吨，同比增长15．6％；而截至7月份，2007－2008年度中国累计进口大豆2986万吨左右，同比增长24．9％。

　　尽管前期大豆进口速度一直保持较快，而受油厂压榨效益的影响，港口大豆的出货速度较慢，使得目前国内港口的大豆库存量处于历史较高水平，但东方艾格农业咨询公司根据到港跟踪数据估计，8月中国大豆的到港量依然保持较高，甚至可能突破400万吨，达到423万吨的到港量，其中包括30万吨的大豆用于国家储备。而就本年度大豆总进口量而言，预期有望达到3445万吨，较上年度增长20％。

　　国内大豆港口库存情况：

　　由于前期中国大豆进口始终保持高位，国内港口的大豆出货量又受到油厂开工率较低的制约，使得目前国内港口的大豆库存量达到历史较高水平。截至8月12日，中国港口的大豆库存总量在379万吨左右，而正常合理的大豆港口库存水平一般仅有300万吨左右，较大的港口库存给国内大豆市场以较大的压力。

　　国内大豆生产情况：

　　调查数据显示：黑龙江、吉林、辽宁大豆种植面积较去年分别增长19．3％、17．1％、32％，东方艾格农业咨询公司综合预期今年全国大豆种植面积可能同比增长10％－12％，在天气正常变化的情况下，综合预期今年大豆产量可能恢复至1630万吨左右，较去年的1400万吨增长16．4％。

　　综合分析，在预期下年度国内外大豆供需紧张局面有所缓解的背景下，由于中国大豆始终维持较大量的进口，国内港口的大豆库存量达到接近380万吨的历史较高水平，而国内油厂由于终端产品豆油和豆粕同时大幅下挫，油厂压榨效益出现较大亏损，油厂开工率因此受到严重影响，预期后期国内大豆价格依然保持弱势下跌走势。