警惕国际金融风险累积效应

　　国内银行国际化综合化应审慎推进

　　雷曼的倒下使世界金融市场的恐慌进一步升级，但分析人士认为，对于国际化业务刚刚起步的国内银行而言，“雷曼事件”不会对其经营和盈利水平造成太大损伤，但在国际金融风险累积释放的背景下，国内银行应注重国际市场变化给未来经营带来的潜在风险，大力加强风控水平，审慎推进国际化和综合化业务。

　　由于参与市场程度不深，风险承受能力有限，中资金融机构在参与国际金融业务时，一般倾向于信用高、风险小、有官方性质的投资产品和机构。从目前披露的情况看，中资金融机构持有的高风险金融衍生产品数额和比例非常有限。就雷曼公司的债券而言，招行持有雷曼公司发行的债券敞口共计7000万美元，其中6000万美元为高级债券，招行并未持有雷曼公司的其它衍生金融产品。工行持有雷曼的债券敞口总计1.39亿美元，且全部为高级债券，这类债券的持有人在发债机构破产清盘时，其索偿权优先于其他债券持有人和股权持有人。此外，国际化业务程度最高的中行目前共持有雷曼兄弟及子公司的债券7562万美元，对其发放贷款总计5320万美元，这些都不到其总资产的0.01%，大大低于此前其持有的次级债和两房债券的比例。有分析师认为，即使国内银行全部计提损失，对于全年整体60%以上的利润增长而言，影响非常有限。

　　那么这是否意味着在危机愈演愈烈的情况下，国内银行可以长期独善其身？分析人士认为，虽然雷曼事件本身并未对国内银行造成实质性影响，但在世界经济放缓、国际金融市场动荡持续的背景下，金融机构累积的风险应高度重视。贝尔斯登、雷曼已经倒下，AIG也深陷危机，可以预见，未来还将有更多的金融机构牵连其中，目前国际资本市场正由于不断的调整进行重估，其产生的影响还难以预料，因此国内金融机构需高度重视目前的系统风险与市场风险。

　　肇始于房地产市场的次贷危机影响已波及众多市场，就国内市场而言，也因国际市场的动荡产生了一些影响，最直接的表现就是外需的放缓，进出口形势的变化直接影响国内经济政策的制定，因此国内银行业的经营环境也有一定的不确定性。从国内房地产市场看，持续不振影响了银行业的经营风险，房地产市场的长期调整也会引发银行信用违约的产生，从而对经济发展造成影响。此外，受制于国际资本市场的动荡和国内的调控，未来国内银行业持续盈利的能力还有待考验。

　　因此，在市场不确定性增强的背景下，国内银行想长期独善其身还很难。为避免欧美银行业出现的危机，国内银行除了提高自身的风险管控能力外，还应提升自身的业务水平，大力发展中间业务和综合化平台，积极进行金融创新，切忌因噎废食。应充分注重金融衍生品的两面性，在产品设计和监管上严格管理，发挥积极效应。

　　有分析人士认为，欧美金融动荡在一定程度上为国内银行带来了拓展海外业务的机会。不过应该看到，无论在组织架构还是在经营水平上，我们与国际水平还有一定的差距，国内银行在整合外资金融机构之前应充分考量自身对海外市场的把握和驾驭能力，提升风险管理水平。