金融危机！经济危机？

　　林纯洁 石婵雪

　　当投资者还感慨于一场席卷欧美的金融危机时，经济危机的威胁正悄然而至。

　　“过去几天发生的事情表明，我们正处于一场经济危机当中，这场危机正在深化并且将持续一段时间。”美国参议院银行委员会主席Chris Dodd在周二的演讲中警告。

　　美国金融界大腕极少用“经济危机”来形容美国经济状况。不久前，市场还在为美国二季度3.3%的GDP（国内生产总值）增长而欢呼雀跃，现在所有乐观情绪都已在金融机构的动荡中烟消云散。

　　“（我们将面对的是1929年）大萧条以来最大的金融危机，和数十年以来最为严重的美国经济衰退。”美国纽约大学教授Nouriel Roubini更为悲观。

　　不过，作为美国经济的舵手，美联储依旧认为，虽然经济增长面临困难，但不至于陷入衰退或经济危机，问题仅限于金融市场领域。

　　美联储在最新议息会议声明中表示，降息行动和不断向市场注入流动性将帮助经济增长恢复至正常水平。美联储预计，明年美国GDP增长率将从今年的1.3%回升至2.4%，失业率将从5.6%回落至5.55%——看起来还不错。

　　有人质疑预测的准确性。“我们已经在（经济危机中了），即使这点令人难以接受。”MSL基金管理公司合伙人Martin Bloom表示，“美联储并不总是正确的，事实证明，（美联储主席）伯南克教授的预测老是犯错误。现在离圣诞节假期还有3个月，那时你可以真正感受到消费会受到多大的冲击。”

　　更令人担心的是，经济危机的威胁并不只在美国。

　　华尔街知名投行美林证券的9月基金经理人调查显示，61%的受访基金经理人预计未来12个月内将出现全球性经济衰退。这项调查有186位基金经理人参与，调查进行时美国财政部已接手美国两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美，但华尔街知名投行雷曼兄弟尚未申请破产保护。

　　在基金经理人眼中，美国算不上经济最糟糕的地方。68%的上述调查受访者预计欧洲会在未来12个月内发生经济衰退，企业盈利状况将低于其他任何地方。今年以来截至周三收盘，道琼斯欧元50指数的跌幅已经超过30%，大大高于标普500指数的跌幅。

　　投资者对新兴市场的情绪也很低落。

　　拖累经济成长的还有信贷市场的紧张情绪。周三，3月期美元Libor（伦敦银行间同业拆放利率）飙升19个基点，至3.0625%，为9年来最大涨幅。Libor反映银行间借贷成本，并影响整个经济的融资成本。目前全球贷款和相关衍生品规模达150万亿美元，相当于全球人均2.27万美元，而大多数债券定价与Libor直接或间接相关。同日，3月期美国国债收益率和3月期美元Libor的息差飙升至约300个基点，显示市场对风险表现出极度厌恶的情绪。在危机爆发前，这一息差水平一直徘徊于25个基点附近。

　　很多现象都在暗示，问题并不仅限于金融市场。

　　昨日，在被问及当前金融危机是否也是经济危机时，经济学家谢国忠答称：“当然是的。”

　　

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