保尔森救市计划“盘活”美元

　　　近期外汇市场波动空前剧烈，反复无常的特性在各币种走势中体现得淋漓尽致。9月17日美国外汇市场和随后的亚洲盘美元受雷曼兄弟和AIG利空消息影响还在继续走软，美元指数下滑至77.99点，与美股一同“秋风萧瑟”。

欧元、日元等货币均出现了不同程度的上涨。谁知转眼间18日美元却受到保尔森讲话等突发利好消息刺激，再现明媚春光。

　　欧元兑美元由盛转衰

　　北美外汇投资俱乐部副会长、外汇私募基金主操盘手曾多昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，欧元兑美元自1.388附近展开的大幅反弹，第一波上冲600点，触及1.448之后回抽，继续冲到第二高点1.454，之后在美元多头的反扑之下有所回调。“从技术走势上看，如果不有效下破1.407的支持位将仍维持上升势头。”

　　从基本面来看，由于近期股市跌幅巨大，美国政府不得不考虑出台全面应对金融危机的方案，美国财长保尔森提出的方法是组建类似清债信托公司（RTC）的机构以帮助解决储蓄和贷款危机。受此消息推动，已经跌得惨不忍睹的金融类股强劲反弹，道指9月19日上涨3.86%，涨幅为2002年10月以来单日最大，收报11019.69点。这无疑给美元打了一剂强心针，使得欧元兑美元在短暂占领了1.45之上的高地之后溃不成军，下跌300点。不过美元是否能重新恢复上涨趋势尚待时间考验。

　　华尔街SparkFX外汇投资公司高级外汇交易员吴灏(Allan Wu)昨日则告诉《第一财经日报》，仍然看空欧元，目前是震荡整理格局，但消息面明显对美元有利，欧元要能站稳1.45才能谈论进一步上涨的空间。吴灏从1.4480就开始做空欧元兑美元，至今仍持有不少空单，目前有200多点获利幅度，他认为近期可能会跌到1.41左右。

　　避险情绪下澳元日元殊途

　　近期爆发的金融危机激发了市场的避险情绪，对高收益率货币带来了不小的压力。在欧元、英镑纷纷绝地大反弹的时候，澳元的表现难以令人满意。

　　不久前澳大利亚央行7年以来首次降息25个基点至7%。“在全球经济衰退的打击下，澳大利亚经济前景并不乐观，尤其是通胀和需求方面的前景仍不明朗，从此步入降息周期也不是没有可能。”曾多说。

　　“唯一欣慰的是，美联储救市举措也没有过分打压澳元，澳元在低位获得支撑后仍维持反弹的迹象，虽然目前缺乏基本面消息的指引，但如能有效地站稳在0.79美元上方的话，还是有可能重新恢复上行走势。”

　　他进一步分析认为，避险情绪对高息货币如澳元是利空，但对套息交易的受害者日元却未尝不是一件好事。

　　由于目前投资者将对套利交易等高风险活动敬而远之，日元成为这次波及全球的金融危机中为数不多的获益者之一，套息交易头寸的大幅平仓推动日元汇率直线上升。在十余种全球主要非美货币中，只有日元兑美元在过去一个月内升值。由于日元涨势强劲，美元陷入震荡格局，只要美元兑日元不有效突破108的压力位，仍将维持看跌趋势。

　　高波动率下的对冲策略

　　吴灏认为近期剧烈震荡的市道非常适合对冲策略，“比如近一个月来，欧元兑美元累计下跌1800点，美元对瑞郎则累计上涨800点。那么可以考虑这样一个策略，即同时做空欧元兑美元以及做多美元兑瑞郎。这个对冲组合在利息方面微亏，但基本上可忽略不计。如果双向开仓，一个月就会有1000点的收益，而且非常稳健且比较有确定性，也不用设止损止盈位。这可作为我们投资组合的一部分，且资金可根据情况向某一个货币对移动。”

　　根据权威全球货币波动率报告，目前是1954年以来外汇波动率最大的时期。“这提供了丰富的对冲机会。当然没有任何一个指标可以一成不变地用下去，投资者要不断微调参数来适应市场变化。”吴灏说。

　　

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