货币政策拐点将现 中小企业挺过就好

　　尽管有舆论多次表示，股市非理性下跌和宏观经济发展呈现了背离的走势，但是，从上市公司，尤其是中小板上市公司的情况来看，在基本走势上，看似无情的股价却是无误的反应和预示了中小企业的现在和未来。

　　来自今年的半年报显示，258家中小板公司中共有13家亏损，亏损比例为5%，并且，ST张铜还成为中小板设立4年来第一家戴帽企业。

即将公布的三季报形势更加不容乐观。截至目前，中小板上市公司中已经有10家企业预亏，如果这一趋势没有根本性变化的话，三季报亏损的中小板公司比例将进一步扩大，直至年报。

　　除了亏损比例增加之外，中小板上市公司也正在以前所未有的速度“破发”。统计显示，今年上市的中小板公司已经有超过60%跌破发行价，而不久前刚刚上市的东方雨虹更是创纪录的在上市第三天就跌破了发行价，成为中国股市IPO历史上的第一悲剧。

　　在国内银根紧缩，国外需求不足等多种因素的合力之下，中小企业普遍出现了窒息和死亡，中小板上市公司的集体唱衰就是明显佐证。对此，国家并非没有体察，近几个月来，中央多位领导数次去浙江、广东等中小企业密集地区调研，其密度和深度，在改革开放30年来是罕有的，这也在一定程度上说明形势之严峻。

　　拐点终于到来，准确地说，应该是盼来。9月15日晚，央行发布公告，决定下调贷款利率和存款准备金率。这是六年来的贷款利率与九年来的存款准备金实现首次双降，其所透露的政策信息耐人寻味。公告特别规定，下调存款准备金率暂不对工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行实施，其意无非是中国经济的流动性风险尚未完全解除，银根紧缩目前还是大方向。而央行下调其它银行的存款准备金率，其明显是希望能借此为中小企业解困，降低融资难度，渡过难关。

　　尽管工、农、中、建等四大国有银行此番并没有下调存款准备金率，但是，这并不否定一个预期中的拐点正在来临。下调“双率”对中小企业而言是一个积极的政策信号，表明宏观调控政策的取向已经从抑制经济过热、控制通胀转向防止经济过快下滑、保持经济平稳较快增长，有利于缓解企业的资金成本压力，缓冲企业盈利下滑的损失，但这一政策短期内并不能引领股市走出低迷，实现反转。

　　正如经济需要“软着陆”一样，货币政策同样需要软拐点。存款准备金率9年来的首次下调，有望拉开下一轮刺激经济发展的序幕。对于广大中小企业而言，也许最难的时期就要过去。