全球金融动荡 黄金原油何去何从

　　不见停歇的华尔街“风暴”令国际金融市场一片风雨飘摇。近期，美林被收购，雷曼兄弟破产、AIG告急，无不推动全球商品市场风起云涌。

　　黄金、原油，作为目前全球金融动荡中最受关注的两大商品，在华尔街“风暴”中，黄金创出单日上涨历史新高，原油却显反弹乏力。

　　未来，这两大商品将何去何从？今年以来金、油背离局面将得到修正还是继续加剧？

　　黄金、原油价格背离格局不再？

　　“今年金市最大的特点就是与疯长的油价产生了价格背离。”中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛分析，由于前期原油的基本面偏紧，其商品属性、投机性和稀缺性都远远大于黄金，国际炒家纷纷投向原油市场，导致今年3月以后，油价与金价背道而驰。

　　尤其是雷曼兄弟破产等事件曝光后，顿时全球市场的恐慌情绪也传递到了商品市场，纽约商业期货交易所10月轻质原油期货价格在9月15日7个月以来首次跌破了100美元，报收于95.71美元。而黄金则备受避险资金的追捧，从雷曼事件之前的750美元暴涨至17日收盘时的851美元，创下历史单日最大涨幅，而且还有继续上涨的趋势。

　　大陆期货研发部分析师徐婷认为，由于此次金融动荡缘于世界最大经济体美国本土，而美国是全球原油等大宗商品的最大消费国，美国经济的不景气势必影响到全美市场的消费能力和消费信心，所以未来原油可能受到一定抑制。黄金作为保值避险投资品可能受到追捧，今年以来黄金、原油价格背离的局面将可能有所修正。

　　原油走势扑朔迷离？

　　原油走势从某种角度正是经济景气的风向标，从短期来看，雷曼申请破产和美林被收购最直接的影响就是这两家投行所持有的期货仓单必须立刻清仓离场，这会为期货市场带来较大的抛售压力。从长期来看，金融业的震荡将严重打击美国经济，这会导致全球对原油等大宗商品的需求减少。

　　“原油和黄金最大的不同就是原油是消耗品，商品属性更强。”海通证券分析师杨红杰说，“原油价格受供需关系影响更大，所以一旦需求减少，可能明显影响油价。”

　　近期全球金融市场的动荡使原油价格加速下行，同时不断升级的金融市场动荡逐渐传至实体经济，美国能源资料协会(EIA)、国际能源组织(IEA)、石油输出国组织(OPEC)分别下调了美国及全球的原油需求预估，将会压制油价。

　　但徐婷指出，从资金链上看，原油未来走势似乎不是很确定。根据大摩报告，自从美国次贷危机以来，商品的金融特性得到了充分的体现。过去商品定价中80%左右来自于本身的供需变化因素，金融特性对价格的影响仅占不到20%。而目前商品定价中60%以上的因素来自于其金融特性，最为明显的就是国际资本对于原油的青睐，年内油价继续被国际资本炒高的可能性同样存在。

　　黄金“避风港”效应依然可期？

　　在雷曼申请破产保护、美林被收购、AIG告急这几颗“重磅炸弹”引爆后，黄金价格迅速飙升。其中9月17日伦敦金甚至创下史无前例的单日上涨每盎司86.88美元、涨幅11.17%的惊人纪录。未来黄金是否还将成为资产“避风港”而一飞冲天呢？

　　徐婷分析，由于黄金产量具有较大的刚性，加上央行售金协议对欧洲主要央行销售黄金进行限制，不会出现供给大起大落对金价的影响。

　　而且，黄金有着较强的金融属性，近来黄金与美元关系更为紧密。近一年以来，黄金价格与美元指数相关性在-0.7以上，最近一个多月甚至达到-0.97。如果美元受金融动荡不利消息影响继续走低，黄金上涨空间将进一步扩大。

　　徐婷认为，次贷危机造成金融动荡还远未结束，市场的恐慌情绪可能造成美元继续被沽空。可以预计作为避险资金最可靠“避风港”的黄金将成为国际避险资金追捧的品种。