美国为何舍得雷曼兄弟(图)

救与不救

　　就在雷曼公司申请破产保护后，美林证券和AIG纷纷爆出更大的危机，对于这些危机，美国政府的态度却截然不同。

　　美林证券公司在政府监管部门的压力下于48小时之内迅速同美国银行达成并购事宜，后者以500亿美元收购前者。至于AIG，在其有倒闭风险的当天晚上，美国联邦储备委员会就宣布，在美国财政部的全力支持下，美联储批准为其下属的纽约联邦储备银行提供850亿美元紧急贷款，并获得该公司79.9%的股权。

　　传递一个市场信号

　　“美国政府不救雷曼，是它不想向市场传递这样一个信号：只要金融机构出了问题，我们就一定会支持。”在对外经贸大学博学楼，金融学院副院长邹亚生博士在接受《市场报》记者独家专访时，提出了自己的观点。

　　他告诉记者，无论美国金融界还是国际金融界，都有这样一句谚语：Toobigtofail。翻译过来就是：太大了，则不能倒闭。在这个谚语下，金融机构首先追求的都是规模。他们认为只要自己做大了，做到相当大的水平，就不会倒闭了。

　　也正是出于这种心理，对于金融机构来讲，只要规模大，他们在业务上就有些肆无忌惮。投机心理十分严重，很多风险他们都不顾及，这也是导致此次金融风暴波及面之大的一个重要原因。

　　邹副院长对《市场报》记者说，美国一方面在积极营救美林、AIG等其他金融机构，一方面放任雷曼倒下，一个非常重要的原因是，它要告诉市场：出了问题，政府会管，但不是什么情况都管。

　　雷曼还不够大

　　“美国政府不救雷曼的另一个原因是，雷曼公司其实规模还不够大。”

　　和“两房”不同，雷曼兄弟虽然盛名在外，但规模其实并不大，市值只有50亿美元左右，且业务范围主要局限于美国国内。据华尔街金融分析家伊万·纽马克分析称，即使雷曼兄弟破产，所能导致的损失不过几十亿美元，而直接影响的范围也主要局限于美国投资者。

　　从这个角度分析，名气大但规模并不大的雷曼最终被政府“放弃”，其实也恰恰印证了前面提到的那个谚语：Toobigtofail。雷曼还不够big，因此，是可以fail的。

　　邹副院长表示，雷曼的破产其实更多的是对人们心理和精神上的影响。

　　多米诺骨牌之后

　　还是应该看到，雷曼的破产依然推倒了华尔街的多米诺骨牌，这一轮的金融风暴又将持续多久呢？

　　邹副院长表示，对此次金融风波的持续时间很难预料，但目前还在过程中，并没有划上句号。此前我们对次贷危机的危害估计不足，以为有个半年一年就差不多了，没想到，这次次贷危机的影响是巨大的，也是深远的。目前这次风暴对各国资本市场都产生了负面影响，各国也在不约而同地采取措施，力争使影响减小。但等到经济形势完全回转，还需要相当长的时间。

　　《市场报》 (2008-09-22 第08版) (来源：人民网-《市场报》)