中国主权基金或将赢得投资机会

　　诚如格林斯潘所言，美国经济陷入百年一遇的金融危机之中。以雷曼破产为代表的本轮金融危机，将如何影响投资者的投资行为，对中国而言能否创造新的投资机会？为此，记者专访了海通期货投资部经理陈裕稽先生。

　　风险厌恶情绪上涨

　　“无论对个人投资者还是机构投资者而言，雷曼破产为代表的次贷危机使得金融信用体系濒临崩溃，市场风险厌恶情绪上涨，资金将回流储蓄银行。

　　次贷危机将被镀上金身的评级机构、金融巨企和国家信用纷纷拽下神坛。在次贷危机伊始，如欧盟便开始对穆迪、标准普尔等国际信用评级机构进行调查；看似庞然大物的各大投行轰然倒地，实在令人目瞪口呆；现在，人们开始担忧仿佛不可能发生的美国国家信用崩溃，至少已经有迹象出现，比如修改游戏规则禁止做空，比如议会对是否拯救“两房”唇枪舌剑。

　　投资者不得不发出巨大问号：我们还能相信谁？这比亏钱更加让人感到可怕。信用缺失导致风险厌恶迅速上涨，人们自然会将现金存到银行里吃利息，这一举动，将会导致证券业尤其是衍生品市场大萧条，储蓄银行也不能独善其身。储蓄率上升意味着银行需要支出更多利息，一定程度上意味着居民将风险转嫁给储蓄银行。

　　中国主权基金迎来机会

　　“从美元利用循环体系中可以了解，美国最终将胁迫其他国家来应对此次金融危机，并且拥有足够筹码。例如中国央行，作为美国国债的最大持有者之一，目前正为如何处置所持美国国债感到左右为难，买与不买都要亏钱。并且现在看起来，央行不得不进一步购买美元债券，以减缓美元贬值，尽可能减少原有投资的损失。”

　　陈裕稽进一步表示，从当前来讲，美元体系崩溃最大受益者应该是欧元，并不是人民币，并且中国可能是最大的受害者。因此，中国主权基金投资美国，也是不得不为的事情。但是，中国目前的处境应该比美国要好的多，是拥有足够的谈判筹码的。如果中国仍只继续投资美元债券，无疑是错失良机，也是一件赔本生意。中国主权基金应借此机会，等待美国态度转化，投资美国一直不让外人染指的资产。例如，目前盛传摩根士丹利拟向中国投资公司出售49%股份。中国主权基金应创造更多这样的投资机会。