巨额投入是否物有所值 回顾史上最伟大五次救市

　　雷曼兄弟申请破产了，但是在此之前，美国政府帮助贝尔斯登走出了破产困境，并成功拯救了房利美和房地美。那么，史上有哪些大手笔的救市呢？美国《外交政策》杂志网站总结了史上最大的五次救市，让我们看看这些巨额投入是否物有所值。

美国时任总统老布什

　　救市时间：1989年8月

　　投入金额：各方估计的金额存在很大差异，比较合理的数字是2000亿美元(根据2008年美元币值计算)。

　　救市背景：

　　20世纪80年代末90年代初，美国储蓄贷款业(S&L)大崩溃，是经济长期痼疾所致，破坏力也极为深远。首先被套牢的是美国纳税人。当时，美国时任总统老布什签署了《1989年金融机构改革、复兴与强制法案》，对储蓄贷款业和联邦政策进行了大刀阔斧的改革。截至1995年风波过时，已有1000多家从事所谓的“储蓄贷款”或“小额储蓄”的小型借贷机构纷纷倒闭。不到10年之间，加入联邦保险的储蓄机构有一半从市场上消失。受其牵连，新住房建设减慢，金融市场暴跌，进而导致了1990年至1991年的经济衰退。此次储蓄贷款危机的深层原因比较复杂，各方也众说纷纭，但是大多数学者一般公认是波动的高利率、盲目的行为借贷、迅速放宽管制、监督不力等因素共同导致了20世纪30年代经济大萧条以来最严重的银行业灾难。

此次经济危机帮助韩国反对党领袖金大中掌权

　　救市时间：1997年12月

　　投入金额：780亿美元(根据2008年美元币值计算)

　　救市背景：

　　用四个字概括：亚洲危机。当时，韩国遭遇货币贬值和破产风波，向国际货币基金组织(IMF)求助，同时世界银行、美国、日本及另外11国也提供了部分资金。作为交换，韩国政府不得不接受苛刻的条件，包括提高利率、实施改革以开放韩国封闭的经济、打破韩国银行与“韩国财阀”(不透明的大型联合企业)之间的亲密关系。此次经济危机帮助反对党领袖金大中掌权，他进行改革，挽救韩国于经济灾难的边缘。如今，韩国经济面临着不同的挑战，主要是通货膨胀增长、人口老化，但是《经济学人》杂志仍预计韩国2009年经济增长率将达到4.2%。

苏哈托（右，左侧为时任IMF总裁迈克尔康德苏）自1968年以来一直掌权印尼

    救市时间：1998年1月—1999年4月

　　投入金额：580亿至647亿美元(根据2008年美元币值计算)

　　救市背景：

　　受20世纪90年代末亚洲金融危机的冲击，印度尼西亚接受了国际货币基金组织(IMF)高额救助款中的一笔。自从1997年8月，印尼货币卢比一直稳步贬值，通货膨胀率飙升至近80%。

　　接踵而来的是资本外逃，进而诱发抗议和政变，使首都加尔各答陷入瘫痪状态，当时的总统苏哈托(左侧为时任IMF总裁迈克尔?康德苏)自从1968年以来一直掌权印尼。起初，IMF提供救助款的条件是苏哈托结束任人唯亲的弊端，但是这一约定很快就被放弃了，因为苏哈托不守承诺，继续任命家人和亲信担任政府职位。此次救助之后，印尼的经济困难又持续了多年，越来越多人开始对IMF 20世纪90年代的政策表示不满，有人认为IMF的政策牺牲了印尼的经济主权。最终，印尼的宏观经济条件得到改善，其中一个原因是东帝汶危机得到有效解决。具有讽刺意味的是，2004年的大海啸竟然也对印尼经济恢复起到了促进作用，因为海啸使印尼更迅速地解决了亚齐地区的分裂纠纷。2006年和2007年，美国中央情报局称印尼股市是世界上运营最好的三大股市之一。

投资者不知道左翼竞选人路易斯-伊纳西奥.卢拉.达席尔瓦将如何处理此次危机

　　救市时间：1998年11月、2001年8月和2002年8月

　　投入金额：分别为567亿美元、163亿美元、367亿美元(根据2008年美元币值计算)

　　救市背景：

　　1998年，亚洲和俄罗斯的金融危机在拉丁美洲的投资商之间引起一阵恐慌，巴西随之开展了第一次救市。当时，国际货币基金组织(IMF)及其他多家借贷机构信誓旦旦地要在危机袭来之间将其扼杀。

　　巴西作为南美洲最大的经济实体，得到了一整套合理的援助措施，用于稳定该地区的经济。作为交换条件，巴西被要求削减开支，提高纳税水平，防止出现财政预算不足。巴西立法机构拒绝接受这些条件，但是，巴西仍然得到了援助贷款。2001年，借贷机构再次以稳定地区局势的名义干预巴西经济。当时，从1月至8月，巴西货币雷阿尔贬值幅度达到20%，国债也持续增长。2002年，巴西举行大选，再次引起人们的忧虑，因为投资者不知道左翼竞选人路易斯?伊纳西奥?卢拉?达席尔瓦将如何处理此次危机。之后，时任美国财政部部长保罗?奥尼尔要求巴西提供证据，证明再次提供救助贷款不会“流出巴西，存进瑞士银行的帐户”，致使巴西股市再次下跌。巴西被奥尼尔激怒，要求对方道歉，之后不久美国和IMF就向巴西提供了总额达300亿美元的借款。

当时苛刻的政策引发数十万愤怒民众抗议，多次上街游行示威

　　救市时间：2000年12月和2001年8月

　　投入金额：分别为507亿美元和15亿美元(根据2008年美元币值计算)

　　救市背景：

　　最初，阿根廷出现急剧经济衰退，导致失业率飙至16%，短短两年后阿根廷再次出现严重危机，迫使阿根廷政府采取救市措施。2001年财政预算差额达到65亿美元，祸不单行，同年又有150亿美元的贷款到了还款期。

　　阿根廷市场动荡不安，政府立即向国际货币基金组织(IMF)、世界银行及其他借贷机构请求援助。到期贷款被延期至2001年，作为交换条件，借贷方要求阿根廷削减退休金和政府开支，同时提高纳税水平。这一苛刻的政策引发数十万愤怒民众抗议，多次上街游行示威。虽然得到了贷款，阿根廷却未能避免经济危机，2001年12月拖欠810亿美元的债券。银行倒闭，阿根廷货币比索暴跌，大量中产阶级逃往国外，同时携走存款。2003年，IMF和阿根廷达成协议，负债累累的阿根廷只需要支付其所借贷款的利息。2005年，债券持有人被迫接受拖欠债券的重组。2006年，阿根廷向IMF归还最后一笔95亿美元借款，同年9月2日总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·基什内尔承诺向国际债权人组成的“巴黎俱乐部债权国”再归还67亿美元。