国际金融危机警示：金融创新更须注重金融安全

　　美国金融危机全面爆发，引发全球对金融业发展前景的担忧。夏季达沃斯论坛内外，各国财经巨头和经济学家纷纷表示，全球在加快金融创新的同时，应重构全球金融监管体系，注重防范金融风险，维护金融安全。

　　自去年8月份美国次贷危机全面爆发以来，全球主要金融市场总体持续动荡，对金融安全产生了很大的冲击。特别是在过去一个月，美国次贷危机进入一个新的“高危期”，多家美国“明星”金融机构破产或接受政府紧急救助。在这种背景下，引发了对金融创新的反思。

　　世界经济论坛在此间发布的《2008年全球风险》报告认为，这场金融危机暴露了全球金融系统的种种危险。过去20多年，全球金融市场经历了一系列变革，从为刺激金融业发展而逐步放松金融监管，到金融创新的快速发展，再到全球金融一体化的大力推进，全球金融体系在发展的同时也加速了风险的传递。过去几年，美国金融业获得了极大发展。但金融创新在推动经济和金融发展的同时，金融机构在企业内部治理、风险管理等方面存在问题，这种局面为危机爆发埋下了伏笔。美国花旗集团高级副董事长兼美国花旗银行董事长和首席执行官威廉·罗兹在此次夏季达沃斯论坛上说，伴随金融创新出现了一些新的金融投资产品，如信贷违约掉期（ＣＤＯ），但由于缺乏集中的清算系统，信贷违约掉期产品只在金融机构之间交易，好比产生了一个黑洞，增加了金融风险。除了信贷违约掉期外，资产证券化也被认为放大了金融危机的危害。在美国，购房者申请住房抵押贷款后，房贷机构通常将贷款出售给房利美和房地美等机构，后者再将各类房贷综合在一起，打包成房贷支持证券（ＭＢＳ），经由标准普尔公司等评级机构评级后出售给银行、保险公司、养老金和对冲基金等各类投资者。从贝尔斯登到雷曼兄弟公司，再到美林公司，美国3家被收购或破产的大型投行均因持有房贷支持证券而在次贷危机中受到严重冲击。法国金融市场管理局主席米歇尔·普拉达本月22日在巴黎表示，复杂金融衍生产品的大量推出扩大了金融危机的影响。他说，近几年金融衍生产品不断推出，而金融监管机构则对这些产品缺乏评估。他强调，资产的证券化确实分散了金融机构的风险，但助长了美国住房市场危机向世界范围扩散。但金融体系的漏洞并不意味着要停止金融创新。中国经济学家成思危说，当前金融已成为一个完整的体系，汇市、股市、债市、保险、期货等并非各不相干的孤岛，从长远看，还是要稳步推进金融创新，包括混业经营和混业监管，只有加强综合监管，才能综合防范风险。

　　全球一体化呼唤新的金融监管体系防范风险离不了监管体系的加强。在此次夏季达沃斯论坛上，与会代表讨论最多的是对全球监管体系的深思。世界经济论坛主席施瓦布说，这场由美国次贷危机引发的全球金融风暴再次印证了全球一体化的存在，全球有必要对传统的金融监管体系进行反思。“全球一体化就像一把双刃剑，在推动全球金融体系发展的同时，也使各国面临共同的风险。”欧盟贸易委员曼德尔森则在论坛期间提出，全球有必要重新审视金融一体化的价值。“此次金融危机带给我们的启示是全球一体化需要一套新的、更好的法规监管模式，这一模式应当更能反映我们的相互依存和全球经济的实际运作方式。我们发展培养多边主义的能力将决定我们经济生活的稳定性。"他说。据统计，到目前为止，美国次贷危机对全球金融机构造成的直接损失已经超过5000亿美元。国际货币基金组织此前曾预测，美国次贷危机最终造成的直接损失将在9000亿美元左右。美国财政部长保尔森今年3月份曾推出一项大规模金融监管改革计划，当时他坦言，美国金融监管体制严重落后，已经无力应对金融体系出现的新问题。

　　在全球经济一体化背景下，金融机构业务跨越不同国度，监管的区域化和经营的全球化并存，使得加强金融监管、防范金融风险，成为世界各国共同的使命。“现在，解决危机最好的办法是各国需要不断的和美国政府以及美国各大银行系统多合作，大家一起渡过这个难关。”日本前财务大臣竹中平藏在论坛上说。罗兹也表示，从长期看，全世界是紧密联系在一起的，不是脱钩的，这就需要全球的共同合作。他认为，此次次贷危机的一大警示就是，全球一方面需要从国际监管的角度，制定一些国际上都能够接受的监管做法，另一方面，需要在国际会计标准上采用同一套国际标准。中国国务院总理温家宝日前在美国与当地经济金融界人士座谈时也表示，中国方面愿意与美国加强协调与配合，希望世界各国团结一致，克服困难，共同维护国际金融市场的稳定。这对美国有利，对中国有利，也对全世界有利。在此次达沃斯论坛上，中国银行业监督管理委员会主席刘明康也呼吁各国监管机构要加强国际合作。他表示，中国银监会正在与其他国家的监管机构加强信息共享，共同应对危机。中国在30年改革开放的历程中，在金融业发展方面积累了一定的经验，中国愿意与其他国家分享这些经验。