A股市场短期利好 长期风险放大

　　融资融券业务对刚刚有所起色的A股市场影响会如何，分析人士的看法并不完全一致。

　　根据一般观点，融资融券交易可以将更多的信息融入证券的价格，可以为市场提供方向相反的证券交易活动，有利于股票价格趋于合理，总体上有助于市场内在的价格稳定机制的形成。

同时，融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场交易量，从而活跃证券交易，增强证券市场的流动性；另外还能为投资者提供一种规避市场风险的工具。

　　由此看来，对于今年以来已经出现非理性暴跌的A股市场来讲，融资融券将有利于A股企稳并走强。

　　上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁就认为，长期来看，融资融券是放大需求，活跃市场，因此对A股市场来讲是个利好。这同时也说明了监管层已经抓到了“救市”的要点，以前主要是从供给方面解决问题，认为主要是由于“大小非”解禁导致了市场的下跌，但限制“大小非”后，市场仍然下跌。而现在则从需求的角度来解决问题，融资融券给了场内投资者一个机会。

　　李振宁认为，此前股指的持续下跌已经产生了负财富效应，并导致了恶性循环。而前段时间上市公司大股东陆续进行的增持，则已经成为扭转市场跌势的第一推动力，目前推出融资融券试点后，又会使得场内投资者产生了需求，以所持股票为抵押进行再投资，最终激活市场，吸引场外资金进入。

　　太平洋证券研发中心总经理郭士英也认为，由于是在A股市场处于低位的时候推出的融资融券试点，融资的规模会大于融券的规模，短期内有利于市场的稳定和走强。从近期出台的一系列政策情况来看，“救市”措施已经形成了一个系列，说明在经济基础仍比较好、金融机构受美国实际影响比较小的情况下，股市的稳定已经得到了监管层的高度关注。融资融券是个双刃剑，短期内有利于A股市场走强，而从长期的角度看，市场大涨大跌的情况将很难再出现，在市场处于相对高位时，也将会防止市场泡沫过大。

　　浙江某信托公司投资业务负责人也认为，融资融券短期看被当成市场做多的一个信号，对市场会有一定的刺激作用，不过，从长期来看，如果用不好反而会放大市场风险。

　　不过在试点期间，只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务。因此在李振宁看来，目前情况下，融资融券不会出现太大的风险，风险是可以控制的。

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