郑州期棉增仓跌停 多空分歧加大

　　中国国际期货 陈平

　　10月6日是国庆节后第一个交易日，长假期间，纽约棉花期货市场受到国际金融风暴影响大幅下滑，昨日郑棉CF901合约开盘于跌停价位，早盘在多头买盘支撑下回升，盘中高位整理，多空争夺激烈，午后在空头与多头止损卖盘打压下收于跌停，日线形成带上引线的倒T字线，成交量创出天量，持仓量竟然大幅增加28000手。

　　多空分歧换手积极

　　昨日盘面值得关注的是，多空双方对于CF901合约12520元～12650元左右的价格开始产生了较大分歧，在此价格区间积极扩仓。虽然下午郑棉收于跌停板价格，但是收盘时CF901合约仅有674手未成交的卖单在跌停板价位上，相对于全天183656手的总成交量，卖单的压力并非十分沉重；总体来看昨日的交易，多空双方的力量空方只是略占优势。之所以最终郑棉跌停，更多是受到其他商品全线跌停的大势影响，相对于9月份的持续减仓下跌行情，郑棉市场终于迎来了久违的较大规模资金关注。

　　需求疲软基本面无改观

　　近段时间国内的棉花基本面可以说是弱势难改，皮棉销售价格和籽棉收购价格均呈现持续下跌趋势，主要原因还是受到下游产业的不景气情况影响。纺织行业的不景气已经持续了一年多的时间，今年下半年有进一步衰退的迹象，需求不振拖累皮棉价格在“十一”节日期间下滑了200元/吨左右；在上个棉花年度中棉花加工企业获利的主要来源棉籽和短绒，今年受到油料和粘胶价格大幅走低的影响，价格持续下跌，棉籽价格从最高1.4元/斤下跌到了0.9元/斤左右；今年棉花加工企业的日子可以用雪上加霜来形容。

　　郑棉吸引资金关注原因

　　今年由于农资和劳动力成本大幅提高，棉农的植棉成本也有较大幅度的上升，使得棉农对于今年的籽棉价格有着较高的心理预期，目前全国2.6元/斤～2.8元/斤的籽棉收购价格和棉农的价格预期落差太大，棉农的惜售心理明显，造成了最近籽棉收购市场冷清，收购量明显小于以往年份的同期水平。

　　在9月底国家发改委关于棉花的电视电话工作会议上，明确提出为了保障棉农利益，在后期如果出现棉花价格的大幅下跌，国家会考虑出台收储措施稳定棉花价格，由于三农问题始终是本届政府工作中的关注焦点，因此未来随时可能出台的收储措施构成了一个潜在的利多题材。

　　目前郑棉期货与现货的基差较以往同期水平明显偏低，在以往年度收购期间，郑棉期货主力合约价格往往高于现货价格500元以上，目前的基差水平下，郑棉期货将不会出现以往的大规模仓单压力。

　　从周线分析，美棉指数2005年4月至2007年5月形成了48美分至58美分横向震荡箱体，理论上该箱体上轨即58美分应是强支撑线，58美分可能会形成一个区间技术和心理支撑，而目前美棉指数的价格恰好位于这一支撑价位。

　　今年棉花收购价格的低迷已经严重挫伤了棉农的植棉积极性，由于比较收益明显不如粮食和油料等作物，2009年度国内棉花种植面积大幅下降基本已成定局，这也构成了远期的利多因素。

　　就目前而言，郑棉的增仓放量可能是改变持续了6个月的单边下跌走势的信号，但在宏观经济不利，国际金融市场动荡加剧棉花下游需求不旺等诸多因素的制约下，郑棉也难以走出大的上涨行情，后期在目前价位附近，多空来回拉锯形成震荡走势的可能性较大。