欧洲央行缘何“见风使舵”？

　　美国的金融风暴和经济增长风险已驻足欧洲。如果说美国正在搬出“家底”来应对眼前的危机，那么欧洲的行动才刚刚开始。就在8天前，欧洲央行还坚持维持4.25%利率不变，6天后便参加全球大幅降息的“盟军”。

有人说，行长特里谢正在主导该央行机制的转变。

　　众所周知，特里谢及其掌舵的欧洲央行一向盯住通胀风险，态度相当强硬。

　　而现在，欧洲央行与其他五大央行站在了一起，大幅下调基准利率50个基点至3.75%，目的正是为了挽救欧元区经济。值得注意的是，从2005年12月至今，欧洲央行从2%的利率处总共上调利率9次，每次的幅度都是25个基点。

　　或许是因为，几乎所有得以支撑强硬的条件都发生了超出预期的变化。首先是欧洲央行始终盯住的通货膨胀上行风险降低。欧元区消费者物价指数（CPI）7月同比上升4%，创下历史新高，这也是为何欧洲央行会在数据公布的当月上调基准利率。正当市场普遍预期该地区CPI将持续走高之时，最新公布的8月数据却有所回落，同比增长3.8%。

　　再者是经济增长出现萎缩。欧元区二季度国内生产总值（GDP）增长比上一季度降低0.2%，比去年同期则增长1.4%，后者为2005年二季度以来最低水平。

　　就在欧洲央行宣布降息的同一天，该行同时还推出了一项重磅措施：按照3.75%基准利率无限量向银行提供资金，而不是按需求决定利率。欧洲央行在声明中表示，只要市场需要，该措施就会一直延续，预计至少也要持续至明年1月底。

　　对于欧洲的未来，市场主要有两种观点：一是比美国的情况更糟，二是不会达到美国的损伤程度。从去年7月至今，美联储已从5.25%累计调降利率九次，同时通过各种手段向市场注资，并在近期宣布购买企业短期无担保商业票据。而现在，至少欧洲央行还有降息牌可以打，15国实质性联手行动也尚未开始。五年来首次降息的作用或将比美联储的边际效应大些。

　　

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