股市实质性长期利好 解读现金分红和股份回购

　　业内人士昨日表示，证监会推出的现金分红和股份回购新规，对股市是实质性长期利好，有利于增强投资者信心，稳定市场预期。

　　现金分红：实质性长期利好

　　业内人士认为，上调上市公司现金分红标准将成为资本市场基础性制度建设的重要内容。

一方面，这将使股票收益率趋于稳定，降低风险溢价，对旨在长期投资、获得稳定回报的大型机构投资者来说，不但可以吸引更多长期资金入市，也会相应减少单纯以博取股票价差的二级市场操作行为，对减少市场波动、维护市场稳定具有重要作用；另一方面，对一般投资者而言，如果能获得长期、稳定的现金分红回报，有利于稳定投资者心态，对培育和形成长期价值投资理念有重要意义。

　　监管部门一位人士透露，在现金分红相关政策征求意见过程中，社保基金和商业保险机构均对提高分红比例表示欢迎。某大型国有保险公司资产管理部门负责人在讨论会上表示，该公司特别重视上市公司的现金分红，这也将成为判断是否长期持股的重要依据。如果预计到上市公司在未来相当长时间内有一定的回报率，机构投资者将更愿意长期持有该公司股票，而不愿意博取市场差价。

　　在证监会的分红规定征求意见稿出台后，一些新发基金的投资方向也发生了微妙变化，部分新基金开始打出“分红”的大旗。最近发行的德盛红利股票证券投资基金就明确界定，以具有稳定的高分红能力、较强竞争优势和持续盈利增长的上市公司股票作为主要投资对象。

　　证监会出台鼓励上市公司分红政策后，中国石油、交通银行等纷纷实施了中期现金分红，中国银行、工商银行等上市公司也将分红的政策和比例区间写进了公司章程。

　　在上市公司开始积极提高现金分红比例的同时，各界对于取消红利税的呼声也不断。不少上市公司认为，在鼓励上市公司分红的同时应在税收方面有所支持。

　　应加强回购监管

　　证监会有关部门负责人表示，上市公司在其投资价值凸显的情况下，通过集中竞价交易方式回购股份，既有维护股东权益和投资价值增长的内在需要，也有利于增强投资者信心，稳定市场预期。

　　他介绍，在有关回购的《补充规定》征求意见阶段，共收到来自证券公司、律师、个人投资者等社会各界以及沪深交易所反馈意见80多条。总体而言，《补充规定》得到市场各方的广泛认同，普遍认为此举有利于建立健全市场内生稳定机制，稳定市场信心，相关制度安排充分体现了市场化原则，有利于资本市场的长期稳定。

　　据了解，为了进一步适应资本市场发展实践的需要，鼓励上市公司实施回购增强投资者信心，证监会拟对《上市公司回购社会公众股份管理办法》进行修改，除了竞价方式回购外，还会对协议方式回购以及要约方式回购进行统筹安排。

　　业内人士指出，在增加回购灵活性的同时，一定要加强监管，防止价格操纵或内幕交易。证券交易所应尽快出台配套措施，加强对上市公司回购事宜的信息披露、内幕交易监管，特别是要将知情人纳入交易所的监管范围。