利率：仍有下降空间

　　汇丰晋信基金公司相关人士表示，由于本次央行的降息伴随着美国、加拿大、英国、瑞典、瑞士和欧洲六大央行的同步降息，可以看到由美国本土起源的次贷危机正在蔓延中。本次中国人民银行虽然下调了利率和存款准备金率，对经济的拉动作用依然不足以完全应对全球经济的放缓影响。

　　基金公司人士普遍认为，降息对市场的影响可能不会特别大。

　　汇丰晋信表示，对市场而言，本次降息更进一步证实了市场对于利率拐点的判断。债券市场将会是最大的受益者。而股票市场由于目前宏观基本面仍然处于较大的不确定性中，因此可能需要更多的政策利好来帮助重新恢复信心，预计市场仍将维持短期的震荡格局。具体到行业板块，高资产负债率的地产、航空等将会是受益较大的行业，而银行业绩由于本次降息会有一定负面作用，但总体影响不会很大。

　　国泰基金相关人员也对记者说，本次央行利率和存款准备金率双降符合预期。一方面是配合全球主要央行的救市，另一方面也是应对中国经济周期下滑、货币内生性紧缩的需要。此次多国央行联手救市可以说是史无前例，很可能在今后一段时间，市场将会有较好的表现。由于世界经济毕竟还是处于下行周期，此次救市行动对经济中长期的影响还需要进一步观察。

　　业内人士分析认为，为了挽救市场，监管层不吝政策，希望通过频繁的利好刺激挽救市场。从９月１５日的贷款利率下调、中小金融机构存款准备金率下调等结构性和试探性的政策出台后，这次存贷款利率齐降、存款准备金率普调则可以被视为银根全面放松的开始，中国的货币政策正式进入降息周期。

　　正所谓“有人欢喜有人忧”，专业人士认为，此次降息也不见得对所有行业都是利好。

　　资料显示，在存款利率下降的同时，取消５％的利息所得税主要是对冲存款利率下降对居民存款收益的影响。假如不取消利息所得税的话，降息之后，一年期存款收益下降０．２７个百分点；而取消利息所得税之后，一年期存款实际收益只下降０．０６个百分点。

　　同时，本次调整没有使用预期的不对称减息，既保证了银行的利润，又保证了在负利率情况下的居民利息收入。但由于活期存款利率不变，银行的综合利差还是有所收窄的。而且随着年内继续降息的预期的升温，对于利差持续收窄的担忧将加剧。这种情绪将令银行板块继续承压，因此投资者应该对银行板块谨慎。

　　此外，国泰基金认为，存款准备金率下调和利率下调将刺激银行信贷增加。值得注意的是，多种途径的消息显示央行对信贷额度的严格控制已开始放松。央行相关调查显示，很多企业贷款意愿不强，降息对经济的刺激预计还要一段时间来体现。

　　“从后续来看，为了保证刺激信贷的效果能够落到实处，提振市场的信心，预期政府还会进一步放松货币政策，而一些其他保证经济软着陆的政策预计也会相继出台。”国泰基金人士这样对记者说道。