存贷款基准利率下调互换利率大幅下行

　　　⊙中信银行 官佳莹

　　上周银行间货币市场资金面延续了9月下旬以来的偏紧态势，七天回购定盘利率维持在高位运行，周五收至3.42%，周均值为3.4765%。FR007为基准利率互换市场成交量较上月略有增加。

周二晚间，央行宣布下调存贷款基准利率和存款准备金率。受政策放松预期推动，整周IRS成交利率快速下行了40-50bp左右，曲线呈现倒挂。目前，1年期成交利率在2.6%-2.7%之间；3年和5年期成交利率在2.5%-2.6%之间。回购利率能否在近期出现快速回落还存在一定的不确定性。经历大幅下行后，互换利率本周有望维持整理走势，长端或略有上行，成交将趋于清淡。

　　受存贷款基准利率下行的影响，上周SHIBOR 3M利率小幅下行4bp至4.2661%，周均值为4.2898%。SHIROR 3M为基准的互换成交很清淡。本周SHIBOR 3M预计仍将维持小幅下行态势，互换市场也将延续清淡行情。

　　受资金面偏紧影响，上周SHIBOR O/N利率维持高位运行，周五收至2.7988%，周均值为2.92%。SHIBOR O/N 为基准互换亦有少量成交。目前，1年期成交在2.7附近。