⊙本报记者 周宏
在全球危机爆发的当口,QFII基金总体上维持了一个稳定的心态。
由上海证券报和理柏中国共同推出的QFII中国A股基金月度报告显示,QFII中国A股基金在6、7月份积极提升仓位的情况下。
QFII仓位分化
随着目标市场不断往下探底,全球金融形势进一步恶化,QFII基金在8月份的投资心态逐渐趋于谨慎,前两个月持续提升股票仓位的举措化为无形。
根据最新的QFII中国A股基金月度报告显示,QFII 基金在8月份的仓位情况发生明显的分歧,部分基金如摩根大通先驱、富通扬子中国的股票仓位仍然维持在高位,并且其中仍然有加仓行为出现。
而股票仓位较低的保诚中国龙则在当月明显提升了股票仓位近7个百分点,上述举动使得它的股票仓位从60%区间进入70%以上区间。
不过,上个月罕见提升股票仓位5个百分点的日兴黄河和日兴黄河2号基金,在本月出现反复。两者同步降低股票仓位4个百分点,上月末,一度达到92%的股票仓位也随之下降。
另外,申银万国蓝泽系列基金继续大比例减持,7月份、8月份连续大笔减持之后,该系列基金的股票仓位目前应该已经相当接近内地基金的仓位水平。
青睐周期类股票
至于行业配置方面,QFII继7月份大举增持金融股之后,8月份继续猛烈增持金融股。这某种程度上表明,对于此后一个月的全球金融“海啸”,QFII也没有太多预期。
当然也有QFII大比例减持了金融股,比如保诚中国龙A股基金,当期减持了15.8个百分点的金融股,几乎将原有持仓降低一半。其中部分股票仓位被移至工业品、消费品领域。
荷银中国A股基金的组合调整则略有差异,该基金同样增持了工业品、但减持了消费品,对于金融类股票也有所增持,这反映了该基金对于后期形势的乐观看待。
具体股票方面,日兴黄河基金当月剔除了中兴通讯和复星医药、减持重仓持有的4大银行股以及券商,同时增持了交通银行和中国人寿,似乎在金融股中进行了“成对策略”操作。
AMP中国基金新增了长江电力、剔除了万科;申银万国蓝泽系列基金则进一步增持了大秦铁路、泸州老窖、四川双马;同时减持了南玻A、巢东股份、海油工程、兖州煤业。
聚焦政策导向
宏观政策则成为QFII 进入8月份后的关注焦点。
摩根大通先驱基金认为,中国经济可能在出口和地产带动下出现放缓;不过,该预期已大部分在这两个范畴的企业盈利预测中获得反映。内地消费继续迅速增长,虽然股市下跌,但7月份零售销售额增长超过20%。大部分银行的资产质素亦续见改善,令市场观察家喜出望外。面对出口疲软和消费者物价指数下降,当局转采促进增长政策的机会愈来愈大,但时间乃关键问题,显示政策风险仍是未知之数。该基金表示,现时投资者几乎是一面倒看淡,反而可为长线赢家造就入市良机。
荷银A股基金则认为,本地强劲的消费,可以纾缓中国经济的“硬着陆”。该基金认为,人民银行将透过减低存款准备金率的限制,放宽对主要行业(包括房地产、中小企业、出口推动企业等)的货币政策。同时,来自非流通股的沽压预计也将在2008年末减退。这可能对部分行业产生推动作用。
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