国际金融危机为中国创造了机会

　　摩根斯丹利与日本三菱交易基本完成，对于公司员工来讲，公司最终的发展，公司团队能够保持传承的竞争力是最重要的，能获得健康和稳定的市场环境，对我们最有利。

　　当然，华尔街之所以成为华尔街，有很深刻的背景，这就是美国制度的灵活性。

　　欧洲这次提出了一个近似天文数字的救市计划，实际上这不是真金白银，是政府的承诺。这反映在当前危机状态下，建立信心的急迫性。如此大规模的救助计划，甚至为了快速发生效果不惜矫枉过正，可能会体现政府债务水平上。如果政府债务水平不能持续下去，就只能靠印钞票解决问题了。在一定程度上，与其把政府对各个银行的注资或者直接投资看成是借债，不如说是一种投资。等到危机缓解之后，市场秩序正常化以后，政府还可以把资产重新出卖。很可能到最后政府是挣钱的。

　　如果政府不这样做，那危机对整个经济系统的影响，对普通纳税人老百姓的影响会更深远，所以从这个意义上说，现在的做法是两害相权取其轻。

　　欧洲国家的泡沫不比美国差，之所以现在欧洲表现出的救市力度比美国还大，也反映了欧洲当局已经认识到过去个案处理方式已无法解决眼下这种系统性的危机，于是改变政策，宣布大规模救助措施，以提升市场信心。

　　从短期来看，这些救助本身是帮助稳定金融系统，争取经济走上健康轨道，政策措施非常有益。如果这些政策措施失败的话，这些债务成真正意义上的债务时则会发钞票，长远来讲，不排除货币贬值、由此产生大众商品价格上行的风险。从这个意义上说，如果美元、欧元出现大幅度贬值，引起通货膨胀，中国就要有一个相应的对策。比如说调整人民币汇率。

　　这场危机来势之大，影响之大，很多人没有预料到。回头看很多事情可以做好，危机中也有投资机会。向前看，处在危机状态，出现系统性的危机，很多公司的资产价格表现可能跟公司业务本身没有关系，因为系统传染的影响，资产价格变得非常便宜。这对有大量雄厚资金的投资者来说，短期内不会面临投资性风险的局面，反而会创造很多机会。像巴菲特这样的投资者，冒了一些风险，买到了相当合理价格的资产。

　　因为市场不能对资产定价，使资产变得比较便宜，这是市场的失灵。在这种情况下，拥有大量资金同时又不担心有融资困难的中国企业，这时候出手机会就比较好。投资决策总是在多种不确定因素下做出的，一定有风险，但风险和收益是对称的，现在来看投资风险很大，但是对有准备的投资者来讲，可能更多的是机会。

　　大家应该对收购海外资产抱更宽容的心态，从更长远的观点来看。应该把它看成是战略投资，不是一年两年就要有回报。从一定意义上讲，这次美国次贷危机引起的全球经济危机，给中国创造了一个机会。我相信过五六年再回过头来看，中国经济的地位是在这次危机之后重新确立的，正像当年亚洲经济危机之后确立了中国经济在亚洲经济中的主导地位一样。

　　美国、日本经济明年是负增长，欧洲经济没有增长，在这种情况下，如果中国经济能够将8%的增长保持两年，力量对比就会发生很大的变化。中国还有很多可以做的事情，比如说我们逐渐进一步地开放资本账户，让我们资金流出去，完成人民币可兑换，这样不仅可以确定中国经济在实体经济和全球经济中的地位，还可确定中国金融部门的地位。从长远来讲，实际上每次危机之后，总是全球各国之间力量对比发生变化，随之重新界定国际经济和政治秩序。（作者系摩根斯丹利大中华区首席经济师）