清议：中国要不要认购美国救市国债

　　从不同经济体的相邻关系看，最糟糕的情形是以邻为壑，最理想的情形是利益共同的伙伴。近20年来，中美两国之间既有伙伴关系，也有以邻为壑的情形。

　　关于伙伴关系，中国基于劳动力比较优势的廉价商品大量出口美国，弥补了美国经济因消费品生产力严重衰退而造成的国内供求缺口，十分有效地抑制了美国经济以往颇为顽固的通胀内因。

　　不仅如此，虽然中国在对美贸易顺差当中获得了流动性，但作为储备货币的发钞国，美国的流动性亦因此得到扩张。这也是互惠的。此外，中国还将相当一部分外汇储备通过购买美国的国债及其他主权级债券的途径，将来自美国的流动性二次回流到美国。这对美国来说应当是更加有利的。

　　关于以邻为壑，非常明显，处在长期贬值趋势当中的美元，就是美国为中国经济制造的最大麻烦。美元贬值注定会导致中国以外汇储备为代表的国家利益受到损害。这在以往的美元对欧元大幅贬值当中已经有过很大的教训。不仅如此，由于现有的国际货币体系本质上是美元汇兑本位制，中国的储备货币选择十分有限，于是，中国的外汇储备增长越快，美元贬值对中国的伤害就越大。

　　目前的情况是，金融危机当中的美元短缺导致美元出现暂时强势，但这仅仅是暂时的。由于美国必须通过一连串扩张国家债务的行动才能救市及救经济，美国的国家信用将面临空前膨胀。因此，在不久的将来，美元大幅贬值的机率极大。

　　在这种情况下，认购美国救市国债无疑是极不明智的。说得严重些，美国眼下向国际社会抛出的400亿美元10年期国债，只是为日后更大规模的发债计划投石问路。必须明确一点，美国目前的金融危机，是美国国内经济政策长期滥用流动性的结果，所捅下的流动性篓子，就算将全部外国美元储备都交给美国财政部，也帮不了多大忙。为此，除非美国首先深入检讨其经济政策的长期错误所在，并拿出切实可行的整改方案，否则，盲目购买美国救市国债，会显得更加的不明智。

　　我并不认为眼下最紧急的世界经济问题是拯救发达国家，而是如何防止美国及其他发达国家的金融危机将发展中国家的经济拖下水。

　　毋庸置疑，在过去5年中，作为世界上最大的发展中国家，中国已开始与美国一道扮演世界经济增长引擎的角色。于是，更加现实的问题是，如何确保中国这部引擎在美国那部引擎熄火之后不出问题。

　　依我看，论及中国帮助美国渡过难关的最好办法，是美国扩大对中国的进口，必要时由中国政府在国内采购足够多的商品向美国提供政府援助，救济在危机中陷入贫困的美国中低收入者。美国扩大对中国的进口，就是中国向美国提供流动性支持。这是互惠互利的。为什么一定要在帮助美国的同时让中国承担巨大的风险呢？这是不是新的以邻为壑呢？做人要厚道，不厚道的做人哲学最终害人害己。

　　中国人必须明白，虽然发达国家纷纷陷入流动性危机，但是，一个重要的事实是，至今75％的世界黄金储备仍掌握在发达国家手里。而发展中国家，连同日本在内，手里拿着的都是分分钟会贬值的虚券 （纸币）。发达国家一再对发展中国家讲，世界已经彻底告别了实物货币，但为什么自己却偏偏死抱住黄金不放呢？从这一点来看，或许另一种最好的救市方法，是美国财政部将囤积在诺克斯堡的黄金出售给中、日、俄、韩四大外汇储备国。但是，美国人真会这样做吗？不妨试试吧。

　　（作者为经济观察研究院院长）