准备金率昨下调0.5% 银行流动性将增两千亿

　　10月15日，央行继9月16日后再次下调存款准备金率，幅度为0.5%。至此，该指标已从近年来的最高点17.5%降至目前的16%。业界专家预测，央行此次下调存款准备金率，银行体系的流动性将增加2000亿元。

　　与9月16日差异性调降存款准备金率相比，10月15日的调降的政策信号更加明晰。英大证券研究所所长李大霄认为，此次存款准备金率的调整是大小银行同时调整，因此此次政策调整影响面应该比上一次要广，惠及银行更多。

　　从政策出台的背景和时点来看，上述政策组合救市的意图明显，将对股市企稳发挥积极作用，并将有助于防止宏观经济过快下滑。中国发展研究基金会副秘书长汤敏认为，此次调整是决策层对中国经济有可能受到的负面影响的防备和提前应对，是一项前瞻性、预防性的政策。

　　专家认为，在货币政策保持灵活性的同时，要想保持经济的较快增长，还需要出台其他更多政策。比如，把增值税全面转型、个税起征点提升、红利税减免等一系列税收措施累积，或将带动2000亿到3000亿元以上的资金规模。这些资金再透过投资的乘数放大效应，最终能带来的需求拉动才更加直接，更有助于经济早日走出下滑趋势。 据《证券日报》

　　□新闻分析

　　未来或进入降息通道

　　央行前日公布的9月份金融运行数据显示，前期信贷放松的效果目前开始显现，同时企业与居民投资、消费信心不足，经济下行风险增大。分析人士认为，我国未来或将进入降息通道，宏观调控将更致力于“保增长”。

　　9月末，广义货币供应量（M2）、狭义货币供应量（M1）增速双双下降。兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，M1的增速自今年5月份以来连续5个月回落，目前已降至一个非常低的水平。从最近几年的情况看，M1增速的最低点出现在2005年3月份，当时M1同比增速为9.9%。而低于9.43%的水平要回溯到1998年。鲁政委说，M1增速下降明显，表明企业经济活跃度减弱，居民的消费意愿也显著下降，对未来经济前景信心不足。

　　同时，尽管9月份央行调增了商业银行信贷规模，人民币信贷增速回升，但9月份M2增速仍然出现下降，这也反映了经济活动趋弱。此外，M2、M1喇叭口继续扩大，显示出存款继续呈现定期化趋势，可判断未来通胀的压力将继续减轻。

　　由于宏观经济下行趋势明显，通胀压力日渐放缓，我国宏观调控取向已发生明显转变。分析人士指出，央行日前召开的三季度货币政策例会并未提及防通胀，这或许标志着货币政策全面转向“保增长”。

　　一些专家认为，此前存贷款利率齐降、准备金率普调可视为货币政策全面放松的开始。预计未来12个月存贷款利率会再降80个基点，准备金率会再降5个百分点。鲁政委预计，未来12个月中国将存在4次降息机会。