一年惊魂内地赴海外上市公司市值大缩水

　　　⊙本报记者 于兵兵

　　从2007年初开始，以汇源果汁、百丽鞋业等为代表的内地消费概念股纷涌香港市场，凯歌频传。谁知，仅仅一年多时间，市场形势骤然生变，百年不遇的“大萧条”近在咫尺，在港消费股遭遇重创。

　　根据上海证券报记者粗略统计，包括蒙牛乳业（02319.HK）、雨润食品（01068.HK）、安踏体育（02020.HK）、李宁（02331.HK）、小肥羊（00968.HK）、统一企业中国（00220.HK）、百丽国际（01180.HK）、味千中国（00538.HK）在内的八大内地龙头消费股在港市值一年内平均缩水6成，其中味千中国、蒙牛乳业、安踏体育等16日收盘价分别较52周最高价缩水79.8％、74％和73％。数天来，随着资本市场利空消息频传，消费股更是连日下跌，昨天，安踏、李宁、味千、百丽等股票分别下跌12.7％、8.94％、6.44％和5.94％。

　　回看2007年初，汇源果汁上市出现万人空巷的认购场面，冻结资金2250亿港元，成为香港股市历来冻结资金第五大新股。此后，百丽国际、统一企业中国、味千拉面等都曾经在内需概念的推动下获得不俗的收益。

　　上海道邦投资有限公司总经理林容时介绍，当时消费品类企业受香港投资者追捧的原因有三：一是国家“拉动内需”的宏观经济战略；二是境外投资者受到蒙牛2006年创富神话的激励；三是当时内地金融机构直接投资试点可能破冰。

　　但随着次贷危机的到来，到今年，安踏、小肥羊等知名消费类品牌赴港上市已经难演神话。加上“问题奶”事件等食品安全问题的曝光，蒙牛等龙头企业市值大幅缩水，仅9月23日复牌当天，蒙牛即暴跌6成，牛根生等管理层资产蒸发近50亿港元。

　　另外，更多走在上市路上的消费类企业被冻结在途中。“危机形势下，摩根士丹利、高盛、美林这些曾经的投资巨人纷纷倒下，他们自顾不睱，哪有精力再进行新的投资。”一家此前积极筹备香港上市的内地消费企业高层抱怨。

　　房地产 众大鳄千亿身家“蒸发”

　　⊙本报记者 李和裕

　　港股萎靡，房地产股也“难逃一劫”。据不完全统计，2007年以来，香港上市的内地房企市值缩水严重，“缩水率”普遍在80%-90%，“蒸发”掉了千亿资金。

　　2007年10月起，香港恒生指数从31958点的历史高位开始回落，至昨天最低已跌至15230点。记者通过统计发现，绝大部分香港上市内地房企的股价也是在去年那一时段涨至历史最高，至今下跌更为惨烈。

　　根据地在北方市场的SOHO中国 (00410.HK)上市至今正好1年，股价最高11.98港元，根据521682万股流通股计算，市值最高时约为625亿港元，而昨日该股收于2.14港元，股价缩水82.14%，市值则相应缩水逾513亿港元。根据地在华东的绿城中国（03900.HK），上市2年多，股价最高19.72港元，根据153736万股流通股计算，市值最高时约为303亿港元，而昨日该股收于2.68港元，股价缩水86.41%，市值则相应缩水约262亿港元。

　　南方的企业整体情况最糟。如碧桂园(02007.HK)，上市近1年半，股价最高14.18港元，根据1636000万股流通股计算，市值最高时达2319亿港元，而昨日该股收于1.69港元，股价缩水88.08%，市值则相应缩水达2043亿港元。还有几家缩水率已超过九成。

　　内房股去年以来的“大跳水”与房地产市场、国内外经济环境、整体股市的风向变化等都脱不开关系。从受到的影响来看，市值严重缩水显然让开发商倍感资金压力，加上楼市低迷，房企的战略也在跟着变化，如碧桂园、雅居乐等都已表示下调今年的销售目标。

　　与此同时，虽然目前不少地方政府已经展开“救市”，中央层面的政策调整似乎也“呼之欲出”，但业内却并不看好此举的短期效果。一些市场人士认为，虽然降低购房成本对促进成交能起到一定的效果，但现在购房者的心理价位可能要比实际房价低10%、30%甚至50%，而政府所提供的政策给起到的优惠最多不过5%，所以难以改变市场低迷的大势，开发商“自救”仍是最关键的。

　　IT 最惨者近乎打一折

　　⊙本报记者 张韬

　　网络股破灭的一幕似乎又在如今新上市的科技股中上演。与一年前诸多科技股上市的风光相比，眼下这些股票的价格可谓“惨不目睹”，其中最惨烈者近乎打一折。

　　2007年11月6日，阿里巴巴上市，一度成就了中国互联网公司的市值之最。但其后股价不断下滑，从上市之初最高的41.8港元跌至如今的4.58港元。而创造了网游传奇的巨人网络也未能逃脱市值大幅缩水的命运，股价从上市初最高的20.46美元下跌至目前的6.045美元。

　　另外，2007年10月9日上市的金山软件，股价也从上市初最高6.4港元跌至了1.81港元。而2007年11月2日登陆香港创业板，随后又转至主板的网龙，股价则从最高19港元跌至3.05港元。

　　网龙CEO刘路远日前在接受本报记者采访时表示，股价的大幅下跌并未给自己的运营企业带来过大的压力。网龙目前的股价是由多种原因造成的，如市场的低估，大环境的不好等等。如果网龙股价再下跌，那么将跌破现金价（手里的现金除以股票数），无疑非常不合理。据粗略统计，网龙已经十几次回购股票。刘路远甚至向记者明确表示，如果股价继续下跌，那么，网龙将跌多少买多少，毫不犹豫。网龙对于自己的未来十分有信心。

　　不光网龙一家。在股价大幅下挫后，那些新上市企业的高层都已纷纷开始回购。巨人网络已经进行多次回购，回购金额超过了上亿美元。

　　对于回购及股价问题，金山董事长兼CEO求伯君日前表示，包括金山在内的诸多上市公司股价被金融风暴拖累，此时正是投资的好时机。自己日前再度回购金山股票，正是出于投资考虑。

　　股价下跌的幅度之大让人心惊，回顾起来，这些企业是否后悔选择在那个时机上市呢？刘路远向记者表示，网龙不但没有后悔，还感觉到万分庆幸。如果再迟几个月，网龙的上市进程恐怕就会因市场的变化而拖后。目前经济形势的不好反倒给网龙带来了机会，网龙可以用上市筹集的资金以更合理的价格并购一些资产。

　　与网龙的表态类似的是，淘宝网总裁日前在接受记者采访时也表示，正是由于阿里巴巴去年上市筹集的17亿元美元，让阿里巴巴有足够的能力“过冬”，同时可以有实力为淘宝未来5年注入50亿资金。

　　能源化工 颓势难以幸免

　　⊙本报记者 陈其珏

　　当金融风暴席卷全球之际，在港上市的能源化工类上市公司同样难以幸免。一份统计显示，截至10月15日，去年以来在香港市场IPO的能源化工类公司绝大多数均出现暴跌。其中，和首日上市价相比，安东油田服务大跌62.2%，天德化工大跌71.6%，阳光能源跌32.5%。

　　业内人士指出，能源化工类企业与经济景气密切相关，外部经济形势一旦出现异常，会直接导致企业销售和毛利率的下降。尤其是近期汇率变动剧烈、出口下降的情势下，与海外市场交往甚密的能源化工类企业无不受到冲击。

　　以安东油田服务为例。该公司此前宣布的截至6月底中期业绩显示，尽管期内总营业收入3.101亿元人民币，同比上升78.2%，但股东应占溢利却只有832.9万元，倒退80%，而之所以出现这一幕的原因主要就受到4870万元汇兑损失，以及购股权2120万元摊销的影响。

　　此外，天德化工此前发布的一份公告也表示，因受到产品价格下降及主要原材料价格上升，导致产品毛利显著下跌。

　　至于以光伏为主业的阳光能源最近也宣布，公司首席财务官、公司秘书兼授权代表汤云斯辞职。

　　“一方面，欧元的大幅贬值导致以欧元结算的国内光伏企业损失惨重。另一方面，欧洲银行受金融危机牵连，信贷紧缩，继而导致终端市场的投资规模将有所萎缩。而投资规模的萎缩意味着订单的减少，这一产业变化最终会传导给国内光伏企业。” 上海交大泰阳绿色能源有限公司总经理朱元昊对光伏行业的近期前景表示不乐观。

　　内地在港上市房地产企业市值缩水一览表

　　公司名称 香港上市时间 流通股（万股） 2007年至今股价最高位（港元） 昨日收盘价（港元） 缩水率 最高市值（万港元） 现在市值（万港元） 市值缩水（万港元）

　　SOHO中国 2007年10月 521682 11.98 2.14 82.14% 6249750.36 1116399.48 5133350.88

　　中国奥园 2007年10月 225250 7.5 0.65