收购不如挖人 中金另类“抄底”华尔街投行

　　收购不如挖人 中金另类“抄底”华尔街投行

　　随着今年中国南车H股挂牌香港联交所，中国国际金融公司(下称中金)在中资企业海外上市的成绩单，又添上浓墨重彩的一笔。

　　正如一家外资投行中国区高管对本报记者所说：“像中金这样的中国投行要考虑走出去，还是需要依靠中国内地业务，如有些中国内地企业在纽约、伦敦等地上市。

　　1995年成立至今，中金的路径就是如此——牵手中资企业并肩走向海外。目前，华尔街危机重重，中金等本土投行是否面临买便宜货的好机会呢？

　　买人才重于买公司

　　“今年以来，不少原来就职于外行的员工跳槽加入到我们公司。”一位中金人士对本报记者表示。

　　据该人士介绍，目前转投中金的以原美林亚太区、雷曼中国区等员工为主，部门则以销售交易部和投资银行部为多。

　　中金的眼光不仅限于熟悉中国业务的外行员工们。记者获悉，中金已知会数家知名猎头公司，计划网罗身处华尔街等地的全球金融精英。

　　显然，危机没有见底前，全球金融裁员风暴就没有刮到尽头。

　　瑞银(UBS)10月初就表示，将在全球范围的投行部门中进行大规模业务调整和裁员，预计与2007年10月相比，至今年底，将总计减少6000人。

　　遭受次贷危机重创的不只是投行，还有三大信用评级机构，以评级机构的结构融资部为例，去年夏天至今不断裁员，目前，只剩下原来1/3数量的工作人员。

　　面对大规模的失业大军及人心惶惶的在职人员，中金想要挑选合适的人才应该不是难事。尤其是金融界的华人精英们，对他们而言，回到中国工作并没有太大障碍。

　　“投行本来就是靠人才支撑的企业。买一家海外投行需要面临的一个不确定性是——如何留住原来的那些骨干员工。”上述外行高管认为，“如果能够吸纳到海外投行的骨干员工，这已达到直接购买该家投行的部分效果。”

　　人才流失对于收购投行而言，是一个普遍的难题。如9月底，野村证券收购雷曼亚洲区业务，而一些雷曼的投行员工早已难耐换东家的惶恐，雷曼亚洲的自然资源小组甚至以团队形式集体跳槽。

　　“如果投行的人才流失，你买它的价值便都没有了。”上述外行高管指出。

　　其实，中金的招贤纳士早在2007年次贷危机爆发以后就开始了。

　　去年10月初，中金在纽约临近华尔街的丽兹-卡尔顿酒店开始高调招聘工作，当时，100余名专业人士应邀前来面试。

　　中金投资银行部董事总经理丁玮曾对媒体表示：计划年底前招聘约200人，希望能广纳贤才，满足风险管理、产品设计、结构金融乃至管理岗位上的人才需求。

　　与其他国内本土投行相比，中金吸引海外精英的一大优势是薪酬具有国际竞争力。

　　上述中金人士表示：“中金香港分部成立时，就能直接招来外行员工，这就证明我们提供的薪酬绝对有吸引力。”

　　先香港后全球

　　目前，中金的组织架构中除大陆境内，只在香港设立分公司，纽约仅设有办事处，与国际投行相比，还存在不小差距。

　　与之对应的是，中金海外业务来源单一，主要是中资企业海外上市，特别是大型国有企业。

　　“如果把我们过去所有的投行项目列出来，就几乎囊括了这些年国企走向海外资本市场的所有案例。”上述中金人士坦言。

　　的确，自1997年参与中国电信(香港)首次公开上市，中金与国企海外上市的缘分一直延续至今。

　　1997年10月，中国电信在香港联交所和纽约证交所上市，发行27.7亿股，融资额达42.2亿美元，中金的角色是联席保荐人。

　　随后，中国石油、中国石化、中国移动等海外项目，均可以看到中金作为联席保荐人的身影。

    2006年3月，中金作为联席财务顾问，协助中国移动(香港)有限公司成功完成对华润万众电话有限公司全部股权的收购。

    该项交易总金额为33.8亿港币，相对于金额，其意义更重大。因为这不仅是中国移动首次在大陆以外完成对电信运营商的收购，还是中国电信业第一次实现电信运营商跨境并购。

    今年初，当时中国企业历史上规模最大的一笔海外投资——中铝联合美国铝业公司，获得了力拓在英国的上市公司的12%现有股份，中金担任了中铝的财务顾问。

    而中金与国企携手创造的海外扩张之最还不仅如此。

    今年7月，中海油服对海上钻井公司Awilco Off－shore ASA实现100%要约收购中，中金公司担任了财务顾问。该交易是中资企业实现的最大金额海外要约收购。

    值得一提的是，2007 年8 月21 日，中金已取得美国金融业监管局和美国证券交易委员会颁发的牌照，这意味着，中金从此具备了在美国独自路演的牌照。

    上述中金人士称，今年7-8月，中国南车H股在新加坡和纽约进行的预路演和路演，都是中金香港团队策划和实施的。这项业务，中金可谓独挑大梁，与中金合作H股发行的海外投行是澳大利亚麦格里，并非过去项目中的华尔街前几大投行，所以对于中金来说，也是一突破。

    中金的突破还在于，通过这些中资企业海外项目，力求在香港获得国际投资者的认同。

   “香港市场的中国企业很多既有H股又有A股。通常来说，中金要比其他外行更理解这些企业，中金可以写出更好的研究报告。”上述外行高管表示，“这些报告能够给香港市场所有的投资者看到，如果投资者信任这些研究报告，他们就会提供一些经纪业务机会。所以这就是个逐渐的过程，随着与这些海外投资者的信任日益增强，业务机会也就越来越多。而且很多香港企业在内地做投资。还有很多中国企业在香港有业务的，这对于中金在香港市场的发展很有利。”

    不过，对于在华尔街的发展，该人士表示，不应操之过急。

    在他看来，尽管有中国企业在纽约上市，有一些美国投资者想看中金对于中国企业的研究报告，但是纽交所上市公司中，中国企业占比还是非常小，中金的优势就难以显现。