央行：“地下炒金实质上是变相期货交易”

　　央行独家回应本报：“地下炒金实质上是变相期货交易”

　　10月21日，中国人民银行正式书面回复本报对高德黄金炒金爆仓事件的采访函。此前，商务部、证监会、银监会已就这一事件向本报进行了回复(详见本报10月8日《“高德黄金事件”监管仍然真空》)。

　　在题为《关于黄金市场有关问题的答问口径》的书面回复中，央行新闻发言人表示，“地下炒金”是一种俗称，实质上是变相期货交易。个人或机构参加“地下炒金”的主要原因是在利益诱惑下忽视了法律与风险。

　　央行新闻发言人还表示，下一步，人民银行将继续依法履行职责，从多个方面进一步做好监督管理黄金市场的相关工作，如加强黄金市场投资者教育、继续推动黄金市场产品创新、加强黄金市场监测分析和管理，以及加强与相关部门的协调配合，进一步加强对黄金市场的监督和管理，推动我国黄金市场的健康发展。

　　《21世纪》：能否介绍一下目前我国黄金市场监管框架？

　　央行新闻发言人：当前，我国对黄金市场的监督和管理总体上分为两个层面，一个层面是政府的行政监管，即国务院有关金融管理部门依法对市场和机构实施监督管理；一个层面是市场中介机构对会员的自律管理。

　　人民银行依据《中国人民银行法》监督管理黄金市场，主要包括三个方面：一是根据《行政许可法》和国务院关于授权人民银行行政许可权的决定，人民银行管理黄金进出口。二是对上海黄金交易所进行监管。三是与中国银监会按职责分工，共同监管商业银行的黄金业务。

　　中国银监会依据《银行业监督管理法》对商业银行开办黄金业务进行准入性监管，开办黄金业务均需得到中国银监会的审批或备案通过。

　　中国证监会依据国务院颁布的《期货交易管理条例》对黄金期货市场进行集中统一监管，未经中国证监会批准，任何单位和个人不得以任何形式组织黄金期货交易及相关活动。

　　上海黄金交易所和上海期货交易所对会员进行自律性管理。根据各自的《章程》和《会员管理办法》，上海黄金交易所和上海期货交易所对会员实行自律性管理。

　　《21世纪》：现在出现了许多未经许可的“地下炒金”行为，请介绍一下什么是“地下炒金”行为？对此类行为如何进行监管？

　　央行新闻发言人：1971年以前，黄金的价格一直非常稳定，很少波动。1971年布雷顿森林体系崩溃之后，黄金价格进入了剧烈波动的时期。1980年1月创下了850美元一盎司的历史纪录，后来的20年，出现了20年的黄金熊市，黄金价格总体下行。2001年美国发生“9.11”事件后，黄金牛市重现。前一时期，国际黄金价格快速上涨，一度突破了1000美元一盎司的水平。黄金价格的大幅度上升和波动，激发了投资者对黄金的投资热情。

　　截至目前，国内投资者可以通过商业银行进行黄金交易所的实物黄金的投资，也可以进行商业银行纸黄金的投资，还可以进行上海黄金期货交易所的黄金期货交易。为什么还会有人或机构参加“地下炒金”呢？主要原因是在利益诱惑下忽视了法律与风险。“地下炒金”是一种俗称，实质上是变相期货交易。

　　“地下炒金”活动有不同的形式：

　　一是一些机构利用国内公民身份在当地设立皮包公司，代理国内的机构或者个人进行海外黄金期货的投资。这些公司一般都与某些国际期货经纪公司合作，由这些期货经纪公司替国内机构或个人在国际市场上开各种名义账户，提供电子交易系统，可以炒作包括纽约黄金市场、香港黄金市场、伦敦黄金市场在内的全球主要市场的黄金衍生品种。一些“黄金公司”还代理客户在境外电子平台上进行伦敦金交易。这种交易也叫作外盘交易或境外保证金交易。

　　另一种形式是一些公司设立交易平台，提供黄金交易服务，并要求投资者在指定账户存入一定的资金进行交易。在这种交易形式中，开设交易平台的公司一般都会充当做市商角色，根据国内或国际黄金市场交易情况，提供黄金买卖报价，获取点差收入或交易手续费收入。投资者可以进行现场交易，也可以通过网上或电话委托进行交易。由于没有实现客户资金封闭运行，投资者面临自己资金被公司挪用的风险。交易的风险头寸可能会全部集中在提供交易平台的公司上，也可能由投资者自己承担。

　　最近一段时期，已发生多起非法黄金期货交易事件，投资者损失惨重，引起了社会公众广泛关注。

　　“地下炒金”是典型的非法黄金期货交易行为，不受法律保护，投资者如果参与其中，其合法权益将得不到法律的保障，因而风险和社会危害性极大。对于“地下炒金”问题，有关管理部门一直予以高度关注。2007年4月《期货交易管理条例》颁布施行以来，有关管理部门加强了对黄金期货的监管和对非法黄金期货的查处，对黄金期货交易的规范发展起到了积极作用。

　　《21世纪》：下一步，应从哪些方面入手进一步加强以黄金市场的监督和管理工作？

　　央行新闻发言人：人民银行作为黄金市场的监管部门之一，一直高度重视对黄金市场的监督和管理，把黄金市场的规范健康发展、保护投资者利益摆在首位。下一步，人民银行将继续依法履行职责，从多个方面进一步做好监督管理黄金市场的相关工作。

　　(一)进一步大力加强黄金市场投资者教育。“地下炒金”等非法和违规黄金交易之所以存在，一个重要的原因就是投资者对黄金投资所应具有的法律常识与专业基本知识、黄金产品的属性和风险了解有限。因此，必须进一步加大黄金市场投资者教育力度。人民银行将组织上海黄金交易所、有关商业银行以及人民银行分支机构，通过多种方式宣传我国黄金市场的政策法规，进一步普及黄金市场基础知识，使投资者熟悉政策，了解黄金投资产品特性和风险，强化风险意识，通过合法的投资渠道理性投资。

　　(二)继续推动黄金市场产品创新。目前我国黄金市场还处于发展初期，黄金市场产品还不够丰富，进一步加大产品创新力度，仍然是推动当前我国黄金市场发展的一个重要任务。人民银行将继续引导和推动上海黄金交易所、商业银行创新产品，丰富黄金投资工具，拓宽投资渠道，为投资者提供必要的风险管理工具。进一步加强与黄金市场产品创新有关的制度建设，在推动黄金市场产品创新的同时，强化黄金市场的风险管理制度。

　　(三)加强黄金市场监测分析和管理。及时跟踪监测和分析黄金市场的最新变化和遇到的新情况新问题，完善管理制度。进一步加强对上海黄金交易所的管理，不断规范上海黄金交易所会员自律管理行为。进一步引导和规范商业银行的黄金业务。指导和督促人民银行分支机构加强对辖区内黄金市场业务的监测、分析和管理，努力为我国黄金市场的健康发展创造良好的条件。

　　(四)加强与相关部门的协调配合，进一步加强对黄金市场的监督和管理，推动我国黄金市场的健康发展。人民银行将进一步加强与中国银监会、中国证监会、海关总署等部门的信息沟通和协调配合，密切各部门在黄金现货、黄金期货、商业银行黄金业务、黄金进出口等方面的监管合作，共同维护黄金市场健康发展。

　　(本报记者孙铭对此文亦有贡献)