全年或亏35亿 华能国际发债过冬

　　全年或亏35亿 华能国际发债过冬

　　受煤炭成本上涨拖累，华能国际（600011，SH）已经预计今年全年业绩将为亏损。

　　昨日，记者采访多家行业分析机构，一些分析师预计，虽然，该公司四季度盈利状况将缓慢好转，但该公司全年业绩仍不乐观，全年亏损预期可能近35亿元，预计每股收益为-0.24元。

　　面对不利局面，华能国际计划在获得股东批准后12个月内再次发行总额不超过100亿元的中期债券。分析师担忧频频发债会带来财务费用攀升和投资收益减少，这或将加剧公司业绩恶化。

　　四季度业绩望好转

　　华能国际是我国装机容量最大的上市电力企业。该公司今年第三季度净亏损21.6亿元，远高于预期，并比前两个季度还要差。天相投资电力行业分析师车玺表示，随着目前电煤价格的小幅回落，下半年两次调价作用逐步体现，预计四季度该公司盈利状况将开始缓慢好转，但全年业绩仍不乐观。

　　摩根大通最新报告称，由于燃料成本上升、利息支出增加以及利用率下降，华能国际今年净亏损预期从7.24亿元上调至34.9亿元，而该公司去年净利润61.6亿元。

　　华能国际称，如果四季度发电用煤价格仍在高位运行，在没有新的电价调整政策下，预计到下一报告期末业绩亏损额将会增加。

　　“通胀压力减轻，年内有望再次上调电价，届时会加快盈利能力回升，未来要关注2009年合同煤价的签订以及市场电煤价格走势。”车玺说道。同时，她提醒，年内再次上调电价幅度和时间不确定，以及电煤价格未来超预期波动将增加公司业绩风险。

　　对此，摩根大通认为华能国际最糟糕的时期或将结束，因为现货煤炭价格在未来6～12个月有可能进一步下跌。

　　发债过冬或增财务费用

　　由于经营性现金流下滑，华能国际今年起开始频频发债，以度过行业的“寒冬”。5月份，华能国际发行40亿元公司债，7月又发行了今年第一期50亿元短期融资券。

　　该公司还最新计划在获得股东批准后12个月内发行总额不超过100亿元的中期债券。但是，公司并没有说明所筹集资金的用途。车玺认为，发债主要是为了满足投资项目和购买电煤的资金需要。

　　华能国际今年资本支出为260亿元，上半年只完成100多亿，公司目前没有削减支出的打算。该公司还计划在今年的基础上把2009年资本支出提高7.7%，达到280亿，主要用于修建更多火力发电厂，其2010年资本支出计划为120亿元。

　　车玺称，前期公司新项目陆续投产，装机规模扩大的同时，利息费用及贷款利率的提高使得财务费用同比增长68.19％。相比于去年同期，本期可供出售金融资产获得投资收益的缺失，使得公司投资收益同比下降74.50％，加剧了业绩的下滑。