分析：中国出台经济刺激方案

　　中国宣布了一项潜在规模巨大的财政刺激方案的一些初步举措，表明其正逐步加大力度，提振不断放缓的经济。

　　在数周的争论之后，中国政府于上周开始详细出台了激进的政策措施。此前，政府在周一宣布了第三季度经济增长放缓至9%，创5年来低点，远低于许多人的预期。

　　在近几个月房屋销售出现大幅下跌后，中国政府出台了刺激房地产市场的措施，其中包括下调购房首付款、降低抵押贷款利率、减免印花税及售房土地增值税。

　　政府官员表示，要加大低成本住房的建设力度，而媒体本周也就创建一个庞大的公共基金，为此类开发提供融资展开了讨论。随着这些措施的出台，政府已解除了一些近年来引入、旨在防止房地产泡沫的限制性规定。

　　摩根大通(JPMorgan)经济学家龚方雄(Frank Gong)表示：“提振房地产市场不仅必要，而且是支撑中国内需增长最关键、最重要的政策举措。”

　　本周，当局还宣布上调3000项产品的出口退税率，其中包括纺织品、服装、家具以及一些电子器械。有关部门正在考虑上调钢铁出口商的出口退税率。

　　除两次降息以外，预计本周出台的政策将是一项范围更大的财政方案的开端，该方案可能包括为楼市提供更多帮助，加大基础设施开支，以及市场期待已久的增值税改革——这能够减少公司的机器成本。在定于12月初召开的一个重要经济工作会议后，可能出台更多的政策。

　　中共中央政策研究室副主任郑新立表示：“中国明年将出台一些非常重要的措施，以增加内需。”

　　尽管中国政府已开始提供开支计划的更多细节，但仍存在许多重要的问题。许多经济学家认为，扩大铁路、地铁、医疗和教育方面的支出很有道理，但有些人担心政府会过多地关注公路、港口、桥梁等投资本已巨大，但收益不会太高的项目。

　　与大多数国家相比，中国在提高短期支出方面的余地更大。不过，尽管今年上半年税收收入大增33%，远高出政府的预算水平，但近几个月来，税收增长已经大幅下滑——上月的税收收入仅增长3.1%。

　　北京咨询公司莫尼塔(China Economic and Business Monitor)总裁马青 (Gene Ma)表示：“考虑到税收收入的情况，我猜想，财政刺激一揽子方案将一点点地出台，这里一点，那里一点，而不是一次性公布。”政府官员已经表示，如果需要的话，将会发行新债。

　　对出口商的扶持在北京遭到了少数官员和经济学家的反对，他们警告称，采取短期措施会损害未来的竞争力。

　　在公布新的出口退税政策之前，中国政府一直在努力减少出口部门中缺乏竞争力企业和污染企业。这是中国减少经济对外贸的过度依赖、转向拉动内需战略的一部分。

　　此外，有些官员还辩称，出口部门的问题被夸大了。9月的贸易顺差还创下了新记录。FT