中信嘉华银行：A股市盈率被低估

　　日前，中信嘉华银行高级副总裁廖群博士指出，近几个月，A股超卖导致股价低于合理水平，但中国经济和A股公司盈利的高成长性将为股价带来支撑。

　　股票市场在过去一年的持续暴跌，使A股市场的市盈率从上证指数最高的6124点时所对应的71倍，下降至目前上证指数1700点所对应的14倍。

“对A股市场而言，过去71倍的市盈率显然过高，但目前市场已将其过分纠正至14倍，而没有充分考虑中长期中国经济强劲增长前景对市盈率的意义。”廖群认为。

　　廖群表示，今后十年中国经济将继续高速增长，年均增长速度应在8%以上。A股公司以工业和金融业公司为主导，而在目前的中国经济结构下，这两个行业的增长速度大大超过整体经济。“根据历年来的趋势大致估计，在整体经济每年增长超过8%的情况下，工业和金融业的增长应在13%以上。加之预计每年4%左右的通货膨胀率，工业和金融业的名义增长速度应不低于17%。再考虑到上市公司在各行业中的领先地位，和进一步企业改革对于成本控制的效应，A股公司的十年平均盈利增长速度可望在25%左右。”

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