瑞信调低中国人寿目标价 但维持优于大市评级

　　瑞信昨日表示，调低中国人寿的目标价，由35港元降至25港元，但维持其“优于大市”投资评级。

　　该行指出，国寿现价相当09年股价对内涵价值的1.75倍，及新业务价值的12倍，正关注其相对吸引的买入点。瑞信调低国寿08年及09年每股盈利预测18％及13％，分别至0.85及1.12元人民币，以反映内地债券及存款息率回落，该行亦下调其周期性投资回报率由5.5％降至5％。瑞信表示，国寿为内地保险股中具防守性的股份，具充足的资本可集中发展寿险业务。

　　瑞信维持中国平安“跑赢大市”评级，目标价由72港元调低至47港元。瑞信称，平保为同业中的长期选择，公司保费增长稳健、成本控制得力。此外，平保可能搁置集资及收购合并计划，料可挽回投资者信心。

　　此外，该行还表示，维持中国财险“跑赢大市”评级，但将目标价由5.8港元调低至5港元，反映其调低明年投资回报，并调低明年每股盈利预测12％。瑞信表示，产险业务为固有的周期性业务，过去五年业务营运环境困难，该行相信有关业务应到达转折点。同时，瑞信相信内地有关对客户折扣、储备及偿付能力等规管会于未来持续改善。瑞信估计，该股现时以6倍市盈率及0.8倍市净率交投，反映其估值已为五年来最低。 (来源：中国证券报)