宏观形势对电企的影响及对策

　　宏观形势对电企的影响及对策（行业透视）

　　受国内外各种因素影响，我国发电企业面临前所未有的困难。细致地分析宏观金融经济形势、电力行业形势、国企改革形势，在不断变化的环境中辨明前进的方向，化险为夷、逆势而上，对发电企业生存和发展至关重要。

　　经济形势的影响及对策

　　我国现在遇到的经济问题有外部因素：美国次贷危机、经济衰退、全球石油、矿石、粮食、原材料价格上涨；但更多源于我国资源环境约束和经济结构失衡等内部原因。在此背景下，依靠大量资源消耗和高污染、高排放的发展模式将阻碍我国经济的可持续发展，经济转型迫在眉睫。

　　国家经济调控目标是控制通货膨胀和物价上涨，使经济软着陆。经过十多年高速发展，目前，我国经济进入了调整转型期。国家经济调控的主要对象是企业，企业必须按照国家的调控意图和要求，从自身实际出发，转换发展模式，调整战略行为，以应对环境变化。

　　目前国内低迷的股市为低成本参股或并购上市公司提供了良机，发电企业可以通过参股、控股向上下游延伸，实现一体化经营。发电企业通过收购煤炭和运输类上市公司股票，分享煤炭和运输收益，实现煤电运联营；也可以收购同类电力类上市公司，扩大发电装机规模，获取电源资源；也可以收购新能源、节能环保类上市公司，使能源结构多元化。总之，目前及今后一段时期发电企业应该更加注重利用资本市场并购上市公司来获取发展的资产和资源，优化结构和布局。

　　行业形势的影响及对策

　　长远看，煤炭在我国能源中的主导地位不会改变，煤炭价格还将保持在高位上以反映资源稀缺性。解决煤电矛盾的根本出路是竞价上网和煤电联营；此外，火电企业经营不应该长期依赖于煤电价格联动机制，而应立足于竞价上网打造低成本竞争优势。

　　财务费用上升是当前国家紧缩银根政策造成的，一旦通货膨胀得到控制，就会有所放松，这不会是长期因素；而当前发电企业的财务压力大，主要和负债比率过高、短贷长投有关，长期以来电源项目都按20％资本金、80％银行贷款安排建设资金，导致银根紧缩时财务风险很大。长期看，发电企业应该通过引入战略投资者或整体上市将过高负债率降下来，并杜绝短贷长投现象。

　　受宏观经济形势和国家调控政策影响，预计今后几年火电企业的经营环境都很严酷。火电企业已经进入微利时代，成本控制能力差别将导致发电企业产生分化，并致使整个行业大洗牌。由于厂网分开的改革，发电企业面对垄断经营的电网公司没有议价能力，在未来竞价上网时发电企业之间竟相压价，处于非常不利的行业地位；而上游煤炭采购和运输成本的增加也同样压缩着发电企业的利润空间。在两头受挤的局面下，火电企业只有向上游煤炭运输领域延伸以控制成本，向下游大用户直供电以提高利润，才能根本改变不利的行业地位，这是火电企业的发展方向。因此，发电企业纷纷转变单一发展火电的模式，大搞煤电路港运、煤电铝、煤电路一体化、上大压小，以期形成整个产业链上的成本优势。

　　今后两年核准和新增装机总量将下降，而电源结构也会有很大变化。电力投资热点正在转向水电、风电、核电等可再生清洁能源项目和热电联产、煤矸石发电项目，投资规模和比重将持续增加；纯火电项目投资规模和比重仍然最大但将逐步减少，非上大压小外的纯火电项目将很难被核准。发电市场正在分化，常规火电市场已经相对饱和，电力投资热点正在转移分散，发电企业要在细分市场上找好自己定位。投资大火电、大水电、大核电项目是五大发电集团的最佳选择，地方发电企业应在结合地方经济的热电联产、垃圾发电、节能环保和资源综合利用项目，以及水电、风电、地热、太阳能发电等可再生清洁能源领域寻找发展空间。

　　国企改革的影响及对策

　　2006年12月，国务院指出“国有经济要对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力，包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运七大行业”、“到2010年，中央企业户数要调整和重组至80户到100户，其中30户到50户将发展成为具有较强国际竞争力的大公司大企业集团”。但前几年国企发展预期都很好，各企业间重组的意愿不强。目前下滑的经济和紧缩的银根已使许多国企经营困难，有内在动力通过企业间重组生存下来。预计今后两年，国企尤其电力能源类国企之间的重组将进一步加快，尤其是与热力企业和煤炭企业整合向上下游延伸有利于增强发电企业协同优势，打造成综合能源提供服务商。

　　总之，当前形势的演变将彻底改变电力行业发展环境，发电企业必须转变发展战略，“电为核心、适度多元、产融结合、协同发展”。发电企业必须开阔思路，转变经营模式，实现可持续增长。从以新建扩张为主向以兼并扩张为主转变，在资本市场中寻找发展机会；从以单一能源结构向多元能源结构转变，在多元化中寻找增长机会；从单一电力投资商向综合能源投资服务商转变，在业务协同中寻找发展机会；从地区性企业向全国性、世界性企业转变，在广阔地域中寻找发展机会。