票面利率2.85% 国开行三年期债利率创新低

　　国内资金争相涌向债券市场，令债市投资收益率继续下行。昨日上午，国开行在银行间债券市场发行三年期债券，不仅获得64.7亿元的追加认购，更以高达2.43倍的投标倍数达成交易。但投资者追捧也使该三年期债券的最终票面利率仅有2.85%，大大出乎市场预料。

　　据中国债券信息网公布资料显示，国开行昨日发行第十九期金融债券，计划发行200亿元，追加认购64.7亿元，使当期发行总量达到264.7亿元。该期国开行债券有效投标总量406.8亿元，中标单位41家，投标倍数高达2.43倍。其中，中信证券以28.5亿元认购额排名居首，中信建投和南京银行分别以27.1亿元和16.6亿元认购额位列第二、三位。

　　由于本月4日，即国开行发债前一日，3年期政策性金融债利率为2.9344%。因此，多数业内人士预期，国开行三年期金融债的利率将围绕2.94%上下波动，但2.85%的最终票面利率却出乎市场预期。兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委认为，这表明市场对无风险产品供应量趋少现象的担忧。

　　事实上，近来债券市场收益率一直在走低。从央票发行情况来看，本月4日，最近一期一年期的央票发行利率仅3.2098%，较上期下跌29.92个基点；央票发行量为100亿元，较上期减少400亿元。

　　鲁政委表示，债券利率下跌主要有三方面的原因：一是出于避险考虑，在目前动荡的金融形势下，债市因风险较小，将继续成为投资者关注的焦点；二是因减息预期，国开行三年期债券利率继续走低，这是市场对减息预期的提前反应；三是央行继续采取放松政策，比如减少央票发行，令银行间流动性继续增加，但银行的“惜贷”行为，使市场对债市需求日益强烈，导致流入债市的资金继续增加，也令债市利率继续降低。每经记者胡俊华