投机资金加速入市做空原油

　　在过去的两个星期里，国际原油市场非商业多头共计增加16660手，而空头头寸增加幅度则高达27686手，非商业持仓由之前的净多转为净空10543手。同时商业头寸中的多单共计增加15881手，空单则减少了8186手。

　　美国东部时间上周五（北京时间周六）纽约商业期货交易所（NYMEX）上市交易的轻质原油期货盘中跌破60美元，价格回到了2006年年底的水平。至此，国际油价自今年7月份中旬创下的历史高点已经跌去近60％。

　　多家机构继续看空油价

　　经过了如此大幅下跌之后，市场投资者似乎还没有认同目前的价格。近期，包括瑞银集团在内的多家著名机构继续发表言论看空油价。从近期期货市场上各类投资者的操作方向来看，这一次机构做到了言行一致。

　　根据美国期货交易管理委员会（CFTC）公布的数据，近两周资金大量流入原油期货市场，总持仓量累计增幅超过8％。投机资金在这期间主要进入市场增持空单，总持仓量由净多头转为净空头。同时以套期保值为主要目的的现货商则大量进入市场增持多单，显示现货商预期未来原油市场波动将增加。

　　根据CFTC的数据，截至11月4日当周，NYMEX原油期货市场总持仓增至112.54万手，当周增幅高达5.22万手，这已经是NYMEX原油期货市场总持仓量连续第二周大幅增加。而在截至10月28日的当周，总持仓增加幅度为3.75万手。这意味着，过去的两个星期NYMEX原油期货市场上总持仓增幅高达8.67％。而投机基金持有的头寸由净多头转为净空10543手。

　　投机资金持续增持空头头寸

　　一般来说，如果对未来市场方向没有明确的预期，投机资金往往会选择结清头寸以规避风险，而在趋势非常明显的情况下，则会进入市场按照预期方向进行操作。

　　而在过去的两周里投机资金持续流入，并以增持空头头寸为主。其中，在主要反映规模较小、以投机为目的的投资者头寸变化的非报告头寸中，空头头寸增加最为明显，累计增加了12348手，增幅近70％，而多头头寸则减少了近700手。而以投机基金为主的非商业头寸中多空头寸都有所增加，但空头头寸增加幅度明显较大——在过去的两个星期里非商业多头共计增加16660手，而空头头寸增加幅度则高达27686手，非商业持仓由之前的净多转为净空10543手。

　　总持仓增加另一方面则是受商业头寸增加的影响，且绝大部分为多头的增加。

　　过去的两个星期，商业头寸中的多单共计增加15881手，空单则减少了8186手。商业头寸一般是原油生产商或需求商用来做套期保值的工具，这一头寸的显著增加意味着原油现货价格不稳定的风险开始增加，油商们需要加大套期保值的力度以对冲风险。