美联储下猛药 “零利率”时代来临

　　　□本报记者 黄继汇

　　为阻止经济进一步下滑，美联储16日再出惊人之举，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从1％降至历史最低点——零至0．25％区间。美联储表示，将通过一切可以利用的途径来应对金融危机和经济衰退。

　　经济前景看淡

　　在当天结束的货币政策决策例会上，美联储将利率水平从目前的1％下调到了零至0．25％这个范围。这一降息幅度大于很多分析人士预期的0．5个百分点。美联储当天还决定将贴现率即商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率下调0．75个百分点，从1．25％下调到0．5％。

　　美联储在降息声明中说，自10月底上次例会以来，劳动力市场形势恶化，消费开支、企业投资和工业生产都在下降，金融市场状况依然严峻，信贷条件仍在收紧。总体上看，经济前景进一步看淡。同时，通货膨胀压力明显减少。由于能源以及其他商品价格下降，加上经济前景疲软，美联储因此预计通胀在未来几个季度里将进一步降低。

　　美联储表示，该委员会将运用“所有可用工具”，来促使经济恢复可持续增长和保证价格稳定。由于经济疲软，利率可能需要在一个时期内保持在这种特别低的水平。美联储今后的政策重点将放在通过公开市场操作以及其他适当的手段来支持金融市场正常运转和刺激经济增长。

　　分析人士指出，美联储的近乎“孤注一掷”，既显示了美联储决策层应对危机的决心和魄力，更反映了美国经济衰退的严重性。随着金融危机持续恶化并不断向实体经济扩散，美国经济陷入深度衰退已成必然。根据权威机构的判定，美国经济已于去年12月陷入衰退。

　　有助提振市场信心

　　美联储是去年9月开始此轮降息周期的，当时的利率水平为5．25％。按照美联储的决定，“零利率”政策将维持一段时间。对于美联储的举动，美国经济学家肯·梅兰认为，美国利率已非常低，降至“零利率”心理作用更大于经济效用，将会有助于振奋市场信心。事实上，随着降息空间的不断减小，美联储近来已加大了向市场注资的力度。

　　但大幅注资可能导致市场上美元泛滥并造成美元贬值。分析人士指出，美元贬值或许在一定程度上有利于美国经济，但从全球市场看，势必加剧受金融危机冲击的其他经济体的困境，并使其他国家失去投资美国的信心。在全球化的时代，其他国家经济大幅下滑，美国也不可能独善其身。

　　从目前来看，“零利率”时代标志着美国经济正处于一关键节点。如果举措得当，美国经济可望由此逐步走出困境，或者避免陷入更长时间的萧条；如果举措失当，则不仅不能挽救美国经济，反而会拖累其他经济体的发展。