冬天的故事：新浪分众合并-搜狐财经

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    对于分众传媒董事局主席江南春来说，2008年是个戏剧性的年份。

公司从巅峰到谷底，市值从80亿美元剧减到10亿美元，个人从新媒体领袖到新媒体受难者，江南春只有半年时间来回味这一切。

　　而12月22日公布的一项决定，更令人感到局势之跌宕起伏。

　　是日，新浪CEO曹国伟接受本报记者采访时表示，新浪将增发4700万普通股用于购买分众传媒旗下的分众楼宇电视、框架广告以及卖场广告等业务相关的资产。曹国伟解释，新浪原有股本为5600万股，加上期权，可转换债券共计6000万股。

　　曹国伟称，合并后可以整合中国两大新媒体广告平台，从而为其客户提供更为有效的整合营销服务。

　　对于江南春而言，则是一退到底：仅保留其互联网广告业务，影院广告业务以及传统户外广告牌业务。自今年央视曝光分众无线垃圾短信以来，炎黄在线上市流产，江南春一直谋求瘦身转型，现在江南春给出答案：彻底做一家互联网公司。

　　新浪坚守广告

　　江南春谋求转型始于央视曝光分众无线垃圾短信。此后分众决定改变战略，不再对电视媒体进行投入。分众还决定不再投入炎黄传媒，今年一月份分众曾决定投资炎黄传媒。记者采访获悉，截至目前分众与炎黄的交易仍未完成。

　　对于江南春何时找到自己，曹国伟表示，由于双方协议，在交易彻底交割前还不方便透露详情。他表示彻底完成交割需要3个月。

　　此轮收购完成后两公司合并报表，分众传媒营收计入新浪网。据分众传媒2007年年报，总收入为5.066亿美元，相较2006年的2.119亿美元，2007年全年净利1.444亿。据新浪2007年年报，全年营收达2.461亿美元，按照美国通用会计准则，新浪实现净利润5770万美元。

　　合并完成后，加上分众传媒的营收与利润，新浪网无论是营收还是净利润都将获得大幅增长。

　　出任新浪CEO前，曹国伟任新浪CFO，曹国伟明白只有良好财务数据才能说服新浪股东与新浪董事会。合并分众的操作，类似曹国伟出任新浪CEO之后一系列操作手法。2006年5月，汪延离任新浪CEO，曹国伟继任新浪CEO之后，进行了一系列资产出售。

　　汪延在任时，力主打造新浪新的赢利增长点，除涉足SP业务外，还进军网游业务。在SP业务方面，汪延收购了讯龙和网兴，曹国伟上任之后出售了这两家公司，计入新浪营收。在网络游戏方面，新浪与韩国的NCSOFT合资成立新浪乐谷，2006年第二季度出售，实现200万美元的财务收入。同一季度，新浪将财富之旅出售给携程，实现90万美元的收益。

　　经过上述资本运作，新浪第二季度营收、利润增实现大幅增长，曹国伟得到股东与新董事会的认可。

　　曹国伟经过上述出售，除了能向公司董事会与股东提交漂亮的财务报表外，还为新浪的未来厘清了战略：坚持新浪核心业务，即门户广告业务。新浪合并分众，两家公司收入主要来源于广告业务，这将进一步增强新浪广告业务的竞争力。

　　正望咨询总裁吕伯望认为，既能提供漂亮的财务报表，又能证明新浪广告战略的可持续性。

　　吕伯望还指出，这对于谋求转型的江南春也是一笔合算的买卖：能获得大笔现金支持自己的互联网战略，又可能获得对新浪的支配权。吕伯望认为，此轮收购完成后，江南春将在新浪股东中成为除机构股东之外的最大单一股东。

　　曹国伟透露，新浪新的董事会及董事长人选将在收购彻底交割后宣布，目前不方便透露。

　　江南春瘦身转型

　　2008年1月，江南春接受本报记者采访，其时分众尚处巅峰。分众先后收购了分众无线、炎黄在线、好耶、电众传媒、框架传媒、分众网景、科思世通、创世奇迹等十多家公司，分众打造的俨然是一个媒体帝国。江南春当时计划整合上下游资源，打造媒体运营商平台。

　　分众危机始于分众无线。今年3月，央视连续曝光分众垃圾短信，分众无线单独上市的计划破产。12月22日，本报记者分别采访了分众无线副总裁文力、分众副总裁王毓，两人表示：分众无线已经不存在了，已经离开分众集团。

　　分众当时谋划上市的不止分众无线，还有炎黄健康传媒。今年1月，分众传媒向炎黄健康传媒投资500万美元，同时注入覆盖国内31座城市所有医院和药品连锁店的医疗保健联播网(大约安装了2461块液晶显示屏)给炎黄健康传媒；分众获得炎黄健康传媒20%的股份。

　　按照江南春的计划，炎黄传媒也将于2008年上市，但由于金融危机，业务难达预期，投资方与炎黄管理层发生矛盾，上市流产。

　　到此，江南春决定收缩战线，瘦身转型成为一家互联网广告公司。

　　瘦身转型后的江南春将打造一家彻底的互联网公司，旗下资产包括好耶、创世奇迹、电通。

　　Ad forward广告管理系统平台是目前国内使用最广泛、市场占有率最高的网络广告发布管理软件，该平台能对广告受众的消费习惯、行为特征、个人爱好进行分析，并实现广告的精准定位。谷歌去年31亿美元收购Double Click，就是为了获取类似的广告管理平台。国内80%的互联网公司在使用好耶的广告监测软件。

　　创世奇迹是最成熟的网游植入广告系统，通过该系统，创世奇迹与众多网络游戏厂商建立了合作。目前，在创世奇迹广告收入中，超过90%来自游戏植入广告。有业内人士表示，中国的游戏植入广告正在成为继门户、搜索之后的第三大广告市场。

　　此外，分众已经成熟的技术还包括搜索引擎优化技术。通过这项技术，搜索结果能与广告页面更加匹配，广告定位更加精准。江南春当时表示，今年1月22日分众与日本电通合作后，分众无线技术也归分众集团所有。

　　吕伯望认为，江南春将以旗下这些资产重新上市，打造一家纯粹的互联网广告公司。好耶不愿具名的高管接受记者采访时不愿透露更多的信息，仅表示接下来还有故事。

　　新浪媒体运营商

　　吕伯望指出，新浪能整合分众传媒与新浪旗下的广告主资源，整合楼宇广告与门户广告，有很大的想象空间。他解释，分众有许多广告主尚未涉足互联网广告，金融危机可说服这些现成的广告主投向互联网广告这一廉价的广告模式；对于那些既涉入互联网广告，也涉足楼宇广告的广告主来说，新的公司则可向他们提供整合营销平台。

　　吕伯望说，楼宇电视媒体与电梯媒体是经济过热催生出来的：广告主加大广告预算，大笔广告费投入分众。而因为金融危机，广告主的预算正在减少，分众的价值目前已经回归到理性价值，新浪现在收购恰逢其时。

　　2008年初，分众形势大好，江南春悄然下注：在上海成立分众研究院，注册资金3000万美元，规划员工约500人，研究院计划由现任分众传媒总裁谭智负责。分众研究院是分众媒体平台运营商的关键：利用新技术整合广告主、广告代理商、媒体资源。

　　谭智出任分众传媒总裁后，就着手开发一项“框架数码传媒”技术，通过此项技术，框架传媒可通过红外、3G无线进行传输。现在，分众的液晶屏内容还是通过U盘更新，这需要大批人员拿着U盘来更新内容。有了这项技术，就可以通过后台进行内容更新，实现互联网化。

　　“框架数码传媒”技术只是这些技术中的一部分。江南春曾表示，分众旗下包括分众传媒、分众无线、炎黄在线、好耶、创世奇迹等数十家公司的技术都将纳入研究院，由谭智全盘负责，成为媒体运营平台的一部分。

　　经历此次收购后，楼宇电视业务全部纳入新浪，而好耶、创纪奇迹、电通等公司将由分众单独运营，但这些互联网新技术将引入新浪，成为新浪新平台的一部分。通过这个以技术为支撑的平台，新浪可以购买新媒体，甚至传统媒体，为广告主提供整合营销方案。在这个运营平台上，以互联网技术为支撑，有广告主、媒体，媒体消费者甚至开发增值服务，媒体平台运营商将制定广告和利润分成的规则。

　　通过这个媒体运营商平台，广告主无需接触媒体、广告代理商，只需接触分众，就能获得一个完整的营销方案。

　　吕伯望认为，互联网寒冬，投资者的无情与无奈，让分众成为媒体运营商的愿望落空，但新浪将其合并后，这一切或能成为现实。