实施4万亿元刺激经济增长措施应注意五个问题

　　全球金融危机造成世界性的经济增长衰退，对我国经济形成了严重的冲击。这种冲击主要表现在四个方面：

　　一是多家商业银行或多或少持有美国次级债的损失，虽说数量在银行总资产中占比不大。二是股市的损失，也是最大的损失。金融危机直接打击了投资者信心，再加上资本市场国际联动性越来越强，而面对美国金融风暴的冲击，上半年中国的资本市场大幅下跌，导致亏损扩大。三是美国次债危机对实体经济的冲击越来越大，这种冲击又分三个波段，第一波段是出口受到严重打击；今年“十一”以后特别是11月份，因为国际大宗商品价格暴跌，导致企业进口损失严重，又对进口形成打击，这是第二个波段；目前对实体经济打击更大，已经造成大量工人尤其是农民工的下岗，这种情况明年可能还会进一步加重。四是外汇损失。

　　从今年经济增长看，GDP在去年连续下滑两个季度的基础上继续下滑，现有数据已是连续五个季度下滑，那么今年的GDP出现明显滑坡是肯定的，预计明年上半年可能是最困难的时候。实际上我们的经济已经处于一种下降趋势，自去年下半年开始这种经济回落就已经形成。政策的转换将会缩短经济低迷的时间，降低低迷的程度，但要立刻就能转变这种低迷的状态则不可能。目前我国已经开始了经济政策的转换，最积极的判断是由于受到及时的经济政策转换的影响，明年下半年经济将开始回暖。

　　那么，在目前货币政策、财政政策均已大幅转型，由从紧货币政策转向适度宽松的货币政策，财政政策由稳健政策改为积极财政政策，中央提出了4万亿元刺激经济政策。实施4万亿元刺激经济政策，明年要防范哪些问题呢？

　　第一是靠什么刺激经济增长？虽然政府希望通过4万亿元投入来拉动内需、刺激消费，但现在的经济状况下很难起到作用：大路货产品老百姓已经充分消费了，另外老百姓存在被迫储蓄问题，而且社保还不完善，商业保险还不发达，医疗改革还存在问题，致使老百姓不敢充分消费，特别是危机打击消费信心，所以这些必然引起消费收缩，在这种情况下想刺激消费谈何容易。

　　第二是资金如何落实？4万亿元资金中，中央政府能使出1万多亿元，剩下的怎么办？地方政府能拿出这么多钱吗？资金如何落实？地方政府拿不出那么多，就只能靠银行贷款。但银行是很现实的，注重防范风险。现在新发的国九条、金融30条，其核心之一是鼓励银行贷款。很多银行视之为政治任务，既然如此，效益如何、会不会形成新的不良资产值得研究。

　　第三是工程的质量问题如何保证？4万亿元投资，很短时间里发改委要审核大量的项目，如何保证审批质量？如何防范造假工程、腐败项目？另外地方政府有积极性是好事，但有积极性，钱往哪投？工程往哪建？会不会导致新一轮的“纪念碑”工程？这也是值得思考的问题。

　　第四是要思考政府扩大投资的作用问题。从一般道理上讲，政府投资短期内是要退出的，它的目的在于引导民间资本入场。所以如何引导民间资本入场也是值得关注的问题，因此，我们要千方百计刺激消费。

　　第五是如何用政策引导资金向科技、环保等领域投入？这方面工作做得还不够，关键与我们经济增长模式有关。今后应该在总体科技水平不断提高的背景下，走集约化、内涵化发展道路，现在正是一个好机会。