做账动力应还有 翘尾行情仍可期

　　短线有技术性反弹要求

　　周一股指在1800点上方获得支撑，多空双方展开拉锯战，成交与上周五基本持平，日K线收出阳十字星。这表明盘中做空动能已逐步减弱，出现反弹的可能性正逐渐增加。

　　首先，从技术形态看，尽管目前多条均线系统已成空头排列，2000点、1900点重要整数关口已告失守，但股指在12月1日低点1838点颈线位短线构成一定支撑，同时由于12月24日在1895点附近形成的下跳缺口一直未回补，因此技术上存在补缺要求。

　　其次，从成交量看，股指在经历了上周的五连阴之后，成交也伴随出现了大幅萎缩。这一方面说明市场交投清淡、观望气氛浓厚；另一方面，也说明在经过连续下跌之后，股指的做空动能已大幅萎缩。

　　再次，近期限售股解禁压力较大的几只个股市场表现均较强，不跌反涨。海通证券在限售股解禁的压力下仍然强劲走高，盘中还一度摸高涨停位置。另外再考虑到金风科技等类似个股的逆势飘红，也从一个侧面对市场信心有所提振。

　　同时，近期上市公司自身的增持和回购明显增多，尤其是央企的增持与回购，在客观上意在有效地狙击和瓦解做空势力的下跌动能。如金钼股份近日公告称，大股东拟以不超过16.5元/股的发行价增持8066.51万股。大股东的增持与回购无疑将对市场形成一定的信心支撑。

　　综合以上因素，经过上周的快速下跌之后，我们认为短期大盘的调整空间比较有限，股指存在一定的技术反弹要求。操作上，建议投资者继续关注量能变化，反弹高度取决于量能水平。

　　近日出现长阳概率很大

　　昨日大盘先跌后涨，连续五连阴后终于收出红线。虽然两市都是假阳线，但盘面已反映出上涨的信号。成交量出现轻微放大，这种趋势如果延续的话，应该可以促使大盘开始出现显著反弹。昨日大盘的运行特点和12月16日几乎一模一样，从后市发展上我们认为可能比当时的市况要强，因为机构做账动力将会在今后两个交易日充分发挥出来。

　　先从技术走势看，三方面值得注意。

　　一方面就是量能的变化。我们注意到本次反弹的调整量基本为400亿左右（以上海为例），400亿以下基本上可以称之为地量，或理解为抛压的衰竭，因此反弹的技术条件是具备的。大盘已连续四天保持三四百亿的水平，故昨天的再度放量则显得尤为值得关注了。

　　另一方面就是周期的对称。我们应该注意到本次反弹有着明显的波段特征，每个波段维持5-7个交易日，非常对称。这就给我们在时间上的判断提供了一种提示，而且也反映出市场强弱特点以及投资者情绪变化的特征。此次波段调整已经持续了6个交易日了，如果后市仍然延续前期的波段特征的话，反弹的概率依然不小。

　　此外，在空间上也很对称。自12月9日大盘调整以来，构成明显的A-B-C三浪调整，A浪和C浪目前形成了非常对称的局面，下跌幅度均为200点左右，因此1800点附近是结束调整的技术临界点。昨天大盘最低探至1815点，基本上接近调整的极限位，空间上看出现反弹是合理的。

　　热点方面显示，机构做账动力还是在逐渐发挥着作用。航空、电力、黄金等为代表的部分二线蓝筹股盘中表现明显强于大盘，中石化等一线蓝筹也出现放量异动的表现。机构做账将成为节前最主要的上涨动力。加上技术面的动因，未来两个交易日出现长阳的概率很大。