国内首笔并购贷款正式启动

　　国内首笔并购贷款正式启动

　　贷款规模、并购标的保密

　　昨日上午,中国工商银行北京分行、北京首创股份(SH600008)、北京产权交易所等三方在京举行“并购贷款合作框架协议”签字仪式。至此,国内首笔并购贷款合作意向终由口头热议变成“白纸黑字”。

　　根据上述框架协议,北京首创股份拔得头筹,成为国内首笔并购贷款正式启动后的首个“受益”大型企业。

　　不过,无论是首创集团董事长冯春勤、还是北交所董事长熊焰,此间都未透露这“第一单”所涉及的贷款规模、并购标的。在他们看来,此番动作的焦点在于“中国的并购贷款”终于迈出了实质性的第一步,而非首创此次究竟从中受益几何。

　　商业银行并购贷款起步

　　同样是在昨日,北交所还与中国工商银行北京分行、北京银行分别签署了并购贷款合作框架协议。

　　在北京市发改委副主任、北京市金融办主任霍学文看来,上述系列协议的签订,不仅仅是北京市金融创新的重要举措,也是我国金融改革向前迈出的历史性一步。

　　2008年12月9日,中国银监会正式发布了《商业银行并购贷款风险管理指引》。该《指引》允许商业银行在依法合规、审慎经营、风险可控、商业可持续的原则下,积极稳妥地开展并购贷款业务,并且在构建并购贷款全面风险管理框架、有效控制贷款风险的基础上,满足合理的并购融资需求。“我们这个《指引》的重要指向是,允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务,拓宽融资渠道；并帮助国内企业应对当前的国际金融危机冲击。”

　　出席昨日签字仪式的中国银监会政策法规部副主任王科进同时表示,随着我国首笔并购贷款的正式启动,《指引》的相关精神也从纸面走进了现实,“商业银行并购贷款管理起步后,将引导信贷资金合理进入并购市场,有助于以市场化方式促进我国经济结构的调整、产业的升级,以及行业的整合”。

　　冯春勤在受访时则坦陈,近来,首创集团在扩大并购规模方面遭遇到了资金瓶颈,而随着此次合作的开启,首创除在应对当前金融危机方面得到很大的帮助外,在整合资源、进一步并购发展方面也必将斩获新机会。

　　从“软贷”到“并购贷款”

　　熊焰是北交所掌门人,同时也是我国企业并购政策的重要推动者。他告诉记者,所谓“并购贷款”,是指商业银行向并购方企业或并购方控股子公司发放的、用于支付并购股权对价款项的本外币贷款。主要用于支持企业进行受让现有股权、认购新增股权,或收购资产、承接债务等交易的并购贷款。

　　用更为通俗的话来说,“并购贷款”就是通过银行与企业之间的市场化合作,为参与或者意欲进行并购的企业创造充裕的贷款资金保障。或许正是基于这样的特性,“并购贷款”从一开始提出便受到了市场层面的积极评价。

　　然而,“并购贷款”的实际推进之路却走得并不顺畅。在接受本报记者采访时熊焰说,此前,国家开发银行推出过“软贷”政策,虽然也是对企业并购行为放贷,但由于其贷款的政策性强,且更倾向于支持国有大型企业,因而不是真正市场意义上的“并购贷款”。

　　中国企业迎来并购大好时机

　　如果说上述首笔贷款启动的示范效应将进一步推动我国企业并购、重组的话,那么,银监会上月刚刚发布的《指引》将有望在更深层面上激发我国企业通过并购做强做大、提升企业竞争力、创造世界品牌的活力。

　　业内人士指出,《指引》的出台标志着执行了12年的“不得使用贷款从事股本权益性投资”的规定被打破,银行贷款将正式介入股权投资领域。太平洋证券首席经济学家郭士英就认为,新业务不仅将大大开拓银行的盈利渠道,也将为保增长提供强劲动力。

　　熊焰在受访时一再表示,眼下国际经济形势风云变幻,市场泡沫已被充分挤兑,企业并购容易斩获性价比更好的“标的”；加之银监会最新出台的这个《指引》对“并购贷款”进行了实质性松绑,因而,国内企业迎来了并购的大好时机。

　　熊焰此间透露,除了与北京首创签下的这第一单外,目前还有几单并购贷款业务正在进行当中,“相信第二单、第三单业务很快就会发生,而将银团贷款引入并购贷款也在北交所的规划中”。他判断,在2009年第三、四季度,国内并购将升温,甚至“井喷”。此外,郭士英认为,2009年更多的机会来自产业资本和金融资本共同推动的“资本运作”,市场应密切关注相关板块。