巨量央票到期 一季度资金充裕

　　昨日央行进行了今年第一次公开市场操作，回笼资金500亿元，延续了去年年底开始的回笼渐强的力度。此外，由于去年上半年紧缩的货币政策，今年第一季度市场面临着去年发行的巨量央票到期的巨大压力。分析师表示，如此充裕的流动性释放出来后，即便央行加大回笼力度，效果也十分有限，银行面临大量资金难以消化的难题。

　　一季度释放资金1.22万亿元

　　据统计，今年一季度释放的资金总量将达1.22万亿元，“即便央行加大回笼力度，市场流动性将依然十分充裕。”海通证券固定收益高级分析师姜金香对记者表示，这和央行保持银行充足的流动性的意图分不开，她认为，巨量的央票到期将对市场产生两个影响：一是回购和拆借利率将继续下行，挑战0.72%的超储利率底线，二是推动债市收益率进一步走低。“不排除央行下调超储利率的可能性，一旦下调，回购利率继续下降的空间将被再度打开，而资金成本的降低也将迫使银行转向放贷。”姜金香称。

　　正回购操作利率显示企稳迹象

　　在昨日的公开市场操作中，央行以利率招标方式进行了500亿元28天期的正回购操作，中标利率为0.9%，和前一期同期限利率持平，去年最后一期正回购操作利率也意外持平，显示企稳迹象。

　　“前期利率急速跳水后，低利率有望维持一段时期，成L走势。”国海证券固定收益分析师李杰明表示，尽管存在巨大的资金压力，但回购利率有0.72%的“底线”支撑。据了解，28天正回购协议中标利率在去年9月中旬以来的前13次发行中连续下跌，累积跌幅达230个基点。

　　央行：大力支持资本市场发展

　　综合新华社电 中国人民银行在5日~6日召开的央行工作会议上提出，要大力支持资本市场发展,稳定股市运行。

　　央行指出，今后将着力货币信贷的总量调控和政策引导，保持货币信贷合理平稳增长。要综合运用利率、存款准备金率、公开市场操作等政策工具灵活调节资金供求，必要时还可以使用创新金融工具。

　　进一步发挥“组合拳”威力

　　央行强调，要加强货币政策、财政政策和产业政策间的协调配合，充分发挥政策合力。要在国家统一宏观调控下，使货币政策、财政政策和产业政策有机结合起来，形成组合拳。

　　央行指出，必须充分重视发挥直接融资和民间融资的作用。要大力支持资本市场发展，稳定股票市场运行，扩大债券发行规模，鼓励股本性投资，创造条件有效拓展直接融资渠道。要规范和引导民间金融健康发展。

　　央行指出，要推动金融产品创新，加快金融市场规范发展。具体措施包括：大力发展短期融资券、中期票据等债务融资工具，加快推进和创新资产证券化，创新信用风险管理工具，完善黄金市场监管制度，推动上海黄金交易所建设询价交易系统，推动境内机构发行外币债券，推动理财产品、境外机构等进入银行间债券市场。

　　此外，央行称要稳步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。

　　一季度资金面将保持宽松

　　本周，公开市场释放的到期资金量由前一周的100亿元猛升至1150亿元。

　　1月份公开市场资金到期量将升至5750.56亿元，是去年5月份以来最大单月资金到期量。

　　2月份和3月份虽然有所减弱，但也将分别达到2172亿元和4361亿元。

　　整个一季度释放的资金总量将达1.22万亿元，近乎是去年四季度的一倍。