央行或推最激进降息

　　2008年宏观经济的压轴数据即将出炉。《每日经济新闻》昨日获悉，多数机构的预测基调较为悲观：经济下行态势暂时不可逆转，而作为先行指标的PPI则难逃继续大幅回落的命运，陷入负值似已成定局。

　　三重压力或迫12月PPI负增长

　　中金公司昨日发布最新研究报告称，12月份的PPI将出现近6年来的首次同比负增长。中金公司首席经济学家哈继铭预测，去年12月PPI将由于原材料价格下降以及产能过剩的双重原因，而出现1%~2%的同比负增长。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也持类似观点。鲁政委表示，过剩的产能以及库存过大的压力，将致工业品出厂价格进一步下跌，PPI或将出现0.3%~0.5%的负增长。同时，在历史库存的牵绊下，12月的工业增加值也将降至4.4%左右。他还预测，12月份的CPI也将保持继续下调的趋势，同比增幅预计将保持在1%~1.4%的水平。

　　去年12月的数据不容乐观，今年的经济走势又将如何？

　　社科院国际金融研究中心秘书长张明表示，尽管去年12月份PMI数值出现回升，但是去年年底经济的不景气将在今年上半年形成较为明显的延续态势——少数指标浮现曙光，但整体经济仍未见底，“上半年我国GDP增速可能将减至7%左右；直到下半年，随着积极财政政策和适度宽松货币政策效果的逐渐显现，经济才能开始复苏。”鲁政委也指出，真正的复苏可能要等到2010年才能出现，在未来一段时间，经济仍将处于最困难的阶段。

　　央行或推“史上最激进”降息

　　昨日，印度尼西亚及我国台湾地区已经开始了新年的第一轮降息。印尼央行昨日宣布，将基准利率调降50个基点至8.75%，这一降幅超出市场预期。同一天，台湾地区也宣布降息50个基点，这已是其近3个月以来第6次降息。

　　目前，市场对我国央行降息的预期普遍较强，中银国际甚至称，央行或将推出史上最激进的降息措施。

　　中银国际昨日发布报告表示，虽然加强基础设施建设对调动我国固定资产投资有积极影响，但目前来看，积极财政政策对市场的刺激作用远远小于预期。

　　鲁政委也指出，虽然现在各级项目已开始启动，但政府投资起到了主要作用，国家财政所带动起来的民间投资仍十分有限。在这种情况下，货币政策在今年被寄予更大期望。

　　我国货币政策在今年上半年具备进一步放宽的空间，这已成业内共识。但是否会形成“激进”态势，却颇有争论。考虑到国际资本流动方向，央行对更大幅度的降息将非常谨慎。

　　“如果利差进一步缩小，可能会导致国际资本加速撤离，从而令我国资本市场近期内出现更为猛烈的震荡。”张明说，“出于稳定资本市场的考虑，央行在未来几个月的降息力度可能不会超过去年下半年。”