进入2009年，A股市场犹如脱缰的野马，在全球金融市场上驰骋，全然不理会外围股市的下跌，为投资者呈现出不折不扣的“开门红”。春节过后，A股市场还能将这股势头持续下去吗？支撑其独立行情的关键因素又是什么？《每日经济新闻》记者通过分析对比，总结了4大因素，奉献给读者。
宏观经济降速放缓逐渐企稳可期 昨日，国家统计局发布了一系列重要经济数据。经过初步核算，我国2008年全年生产总值300670亿元，同比增长9%。其中，2008年前两个季度保持了10%以上的增长速度，三季度增长9%，四季度增长6.8%。从产业情况分析，第一产业增长5.5%；第二产业增长9.3%；第三产业增长9.5%。
去年，在国际金融危机的不断蔓延和扩散中，我国经济受到了一定程度的冲击。全球经济不景气打击了出口产业，同时也影响了人们对经济发展的信心。这反映到股市中，必然会对一些上市公司造成影响。许多上市公司也修改了之前的业绩预测，这说明全球金融危机的影响超出了想像，意外原因吞噬了原计划中的公司利润。至此，市场普遍对2009年上市公司业绩持悲观预期。
在新闻发布会上，统计局局长马建堂表示，尽管去年12月份国民经济遇到了较大冲击，但12月份的数据也开始显露出一些积极变化。首先是货币信贷的变化，12月广义货币供应量同比增幅在经历连续6个月的回落后开始强劲反弹，意味着适度宽松的货币政策的积极效果开始显现。其次，12月以社会消费品零售总额为代表的消费，实际增长在加快，同时，部分商品销售有所回升。第三个积极变化是，投资方面出现一些好势头，特别是投资者信心出现反弹。环球金融服务集团发布的中国投资者情绪指数显示，该指数从去年三季度的88上升至四季度的103。第四，出口的陡降趋势在12月份得到初步遏制。第五，12月份工业生产速度比11月加快了0.3%。
申银万国宏观研究员李慧勇在最新的经济短评中表示，总体上看，2009和2010年是中国经济底部调整的阶段，但仅从2009年看，在政府政策的推动下，最晚从二季度起，季度GDP会呈现小V型反弹的走势。从这些分析与数据中，我们可以看出，宏观经济降速正在放缓，并有可能逐渐企稳，而这些，正是支撑A股市场近期走出独立行情的宏观因素。
解禁股跑出牛股 大小非态度急转 2008年令人谈虎色变的解禁股，进入2009年，似乎成了牛股的代名词，这种转变让人有点摸不着头脑。仔细分析其原因，却可以发现大小非的逻辑正朝着“利多”方向发展。
2008年12月29日，
海通证券(600837，收盘价11.54元)20.69亿股限售股解禁上市，“洪水”来临前，已有嗅觉灵敏的投资者撤离岸边，等待海通证券股价在波涛中剧烈震荡。然而，令大部分投资者不解的是，12月29日当天，海通证券上涨5.03%，随后马不停蹄地向上攀爬。股价从8元附近上涨到如今的11元多，短期涨幅惊人。这只是近期多只大小非解禁股中的一个样本。
金风科技(002202，收盘价32元)12月26日4亿解禁股上市当日涨停收盘，轰动市场，紧接着也是以大于60度的角度向上飙升。
大小非解禁后，不仅没如想象中一样被抛售所打压，反正催生了一只只短期牛股，有市场人士戏言称，如今大小非解禁表已成为牛股线路图。
究其原因，某基金研究员安先生分析认为，大小非在市场中也是投资者，2008年大量减持主要有两大原因，一是在银根紧缩政策效应的显现下，许多实体经济需要资金，二级市场套现最为方便，变现资金成本较低；二是去年的股价相对今年仍然处于高位，特别是2008年上半年，高位减持的动力更足。如今，随着银根放松，市场流动性越来越充裕，以及大盘在低位盘整，促使大小非套现最重要的两大因素都没有了，大小非的减持热情也少了许多。
另一方面，金融危机之下，各种资产价格经过一轮暴跌，长期的投资价值已经显现，一些金融资本开始寻找投资对象，即使出现大小非的抛售，也有大量资金等着接盘。由此，有着2008年A股市场最大“空军部队”之称的大小非，其态度在2009年出现转变，是近期市场稳定运行的又一关键因素。
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流动性拐点已现 在统计局公布的最新经济数据中，最令市场振奋的应该是广义货币供应量增幅的加快。2008年12月末，我国广义货币(M2)余额47.5万亿元，比2007年末增长了17.8%，加快1.1个百分点；狭义货币(M1)余额16.6万亿元，增长9.1%，回落12.0个百分点；流通中货币(M0)余额3.4万亿元，增长12.7%，加快0.6个百分点。金融机构人民币各项贷款余额303468亿元，比2008年初增加49114亿元，比2007年多增12792亿元。这一组数据充分反映出，市场流动性日趋充裕。
其实，流动生充裕，早在1月中旬闪现出“苗头”。1月13日，央行发布的12月份金融数据显示，2008年12月份货币供应量增速较2008年11月份有所回升，贷款增幅明显，人民币各项贷款余额30.35万亿元，按可比口径同比增长18.76%。这被投资者看成是2009年市场的一大投资亮点，流动性的增加无疑为A股市场提供了上涨的“子弹”。
业内人士称，2008年降息等宽松的货币政策引发的市场效应开始显现，在2009年一季度，这一现象还将持续，而资本市场流动性的充沛也将会推动资产价格的上涨，令A股市场受益。申银万国宏观研究员认为，尽管流动性趋于宽松的变化能否成为趋势还有待观察，但基于对这些因素背后的考察，仍然持乐观态度，倾向于认为这是中国经济和流动性阶段性企稳的标志，在国家继续加大投资力度和信贷投放力度的情况下，我国经济再次回落到去年11月份极端情况的可能性不大，流动性已出现拐点。
新一轮经济刺激政策陆续出台 “4万亿的经济刺激，好比是给市场提供了一个大蛋糕，提振了投资者信心，而真正对实体经济有影响的是这个大蛋糕的具体分割。”大同证券首席策略分析师石劲勇称，在4万亿的刺激政策出台后，陆续出台的关于各行业的细分政策，造就了A股市场上一个又一个热点，他们的轮动是牵引市场向上的直接动力。
1月中旬，国务院审议通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划，该规划以行业“由大变强”为主脉，以控制总量、淘汰落后、联合重组和技术改造等为重点，提出了五点既有关联，又带新意的“方向性”内容。
“可以看出，在行业困境中提出的振兴计划，为行业将来的发展打开了思路。振兴规划的出台，推动了原本低迷的钢铁板块出现一波上涨，由此还带动了部分煤炭股的行情，一度成为市场热点。另一方面，汽车及相关板块除了振兴规划的影响外，燃油税改革等配套措施，更使汽车股成为前期市场焦点。进入2009年，还酝酿出不少牛股。”
中信证券行业研究员称。
而在1月20日公布的国防白皮书，也让市场对军工概念股给予了更多青睐。特别是前期军工重组股
中兵光电重组后脱胎换骨般的表现，为军工类上市公司树立起了标杆。
随着持续不断的经济刺激计划出台，不少投资者预期后市或将还有更多政策推出，如盼望已久的融资融券、股指期货、创业板等，这些相关工具的推出，必然会再度造就一批新的热点出来，引领行情发展。(每经记者李文艺)
2 (来源：每日经济新闻)
(责任编辑：李瑞)
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