深圳2009年2月10日电 /美通社亚洲/ -- 按照国家统计局公布的2009年1月份 CPI、PPI 数据,招商证券研发中心宏观经济研究小组给出了解读,具体内容如下:
-- 物价跌幅趋缓,经济可能开始转暖。
由于今年春节在1月份而去年春节在2月份,导致1月份 CPI 高估,但 PPI 基本不受影响。1月份 CPI、PPI 同比涨幅继续回落,但环比变动已经反弹,经济可能开始转暖。
-- 2月份起 CPI 同比可能为负,持续到6月份,然后开始转正。
根据以前类似的春节情形推断,2月份 CPI 同比涨幅会比1月份低1个百分点左右,接近于0。09年出现通缩是大概率事件,但是很短期的,并不存在所谓持续通缩的理由。正如招商证券研发中心宏观研究小组一直强调的,与98年不同的是,现在宏观政策应对及时,包括货币政策和财政政策,而企业资产负债表的情况要健康很多,内需提振是没有大问题的。应积极看待信贷的大量投放,毕竟稳住经济才是当下最重要的,也是完全可以做到的。
-- 09年仍会有80-100BP 左右的降息空间。
财政政策、政策性信贷投放诚然重要,降低实际利率、强化企业盈利、刺激有效信贷需求仍是最核心的因素。(消息来源:招商证券)
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