旅游行业：恢复五一长假现曙光 关注五个核心品种

　　2月3日人民网对“恢复五一、延长春节假期”进行调查，预计相关话题到“两会”前将会成为关注的焦点，不管最终能否实现，都将对旅游股产生影响，建议关注黄山、峨眉山、丽江、中青旅、桂林等传统景区公司及行业龙头公司的阶段性机会。

　　从基本面看，行业形势仍然严峻，须防范业绩风险。

　　事件

　　2月3日起，人民网在网上做调查，调查内容：(1)是否延长春节假期；(2)延长至多长合适(10天还是元宵)；(3)是否赞成恢复五一长假。目前结果显示：支持延长春节假期至元宵的85%，延长至10天的14%；支持恢复五一黄金周的81%。

　　点评

　　全国人大官方网站对休假制度改革进行调查，五一长假恢复出现曙光。休假制度改革的话题在部分地方媒体已有多次报道，08年12月30日，广东省长黄华华透露，相关部门已在研究延长五一假期;另据报道，四川籍全国政协委员陈放表示，将在全国“两会”上提出恢复五一黄金周;在四川，还有人大代表建议省内率先试点恢复五一黄金周。全国人大的官方网站上对休假制度进行调查，并表示将把调查结果带到，值得特别关注。

　　经济面临压力是提出恢复五一黄金周、延长春节假期的大背景。我国最早实行黄金周是在99年的十一，当时受东南亚金融危机影响，经济增长压力较大，出台黄金周的一个很重要的目的，就是通过黄金周拉动内需、刺激消费;现在，经济形势比上次危机期间更加严峻，在这样的背景下有人提出恢复五一黄金周、延长春节假期的建议不足为奇。

　　目前到两会前后相关讨论可能不断升温。随着两会的临近，关于两会议题的讨论可能升温;休假制度关系到每个人的切身利益，与民众生活息息相关，是否恢复五一及延长春节假期很可能成为舆论普遍关注的问题。

　　是否在全国范围恢复五一黄金周暂难确定，广东、四川可能性大。尽管恢复五一黄金周可以刺激消费、拉动内需，同时也能体现政府因时而变、认真务实的工作作风，但其负面影响也是显而易见的：(一)、取消五一黄金周才一年就要恢复，朝令夕改，有损政府信用;(二)休假制度体现的是一种人文关怀，如果过多的考虑拉动经济的因素，显得过于功利。是否在全国范围内恢复五一黄金周，人民网的报道只是一个信号，暂时难以明确判断，但广东由于是第一个省级旅游改革示范区、四川是地震灾区，不排除在这两个地方率先恢复五一黄金周的可能性。

　　恢复五一黄金周的话题将成为旅游板块股价表现的催化剂，关注黄山、丽江、峨眉山、桂林、中青旅等公司的交易性机会。不管五一黄金周能否恢复、春节假期能否延长，舆论的普遍关注很可能对旅游股产生影响，给相关公司带来交易性机会。传统的优质景区公司和行业龙头公司如黄山旅游、丽江旅游、峨眉山、桂林旅游、中青旅等将获得较好的表现机会。

　　行业基本面形势依然严峻，维持中性评级，提醒投资者防范业绩风险。从行业基本面来看，即使恢复五一黄金周，在经济形势不明朗、收入和消费信心下降的大环境下，旅游公司的经营环境仍将十分严峻，09年旅游板块业绩压力将普遍较大，年报、季报、中报很可能低于市场预期，提醒投资者注意防范业绩风险。

　　作者：林周勇 苏平 招商证券