金价暴涨，后市仍有通胀之忧？

　　春节前后，国际金价一路上涨，并在２月１１日创下９４７．２８美元的半年新高。

　　那么，黄金未来走势如何？能否成为居民投资理财的品种？

　　黄金投资需求强劲

　　“现在对于黄金的投资需求太强了，真的很强。

”兴业期货分析师夏春说，现阶段投资资金大量流入黄金市场，这为金价提供了潜在支撑：首先，抑制了下跌的幅度，促使金价在９００美元左右企稳；另一方面，为黄金中后期的走势积蓄能量，打下坚实的基础。

　　经易期货朱亦林也持相同观点，“以前从未投资黄金的基金公司近期纷纷在其资产组合中配置黄金，而且，这些资金近期是在黄金上涨的过程中一路追高买入，可见其对后市的目标是志在高远。”

　　黄金ＥＴＦ基金在２００４年建立之初对金价的影响有限，但随着黄金基金规模持续扩大，其持仓量的变化对金价的影响力日益显现。在２００６年５月金价上冲７３０美元的过程中，黄金基金持金量从２００６年１月的２８５吨增加到５月的３５０吨；在２００７年９月黄金突破７３０美元的过程中，黄金基金呈持续增加趋势——到２００７年１０月９日，持有黄金５８５．５３吨，比９月初增加了７０吨。黄金ＥＴＦ基金的市场话语权在不断增大。

　　以全球最大的黄金ＥＴＦ基金——ＳＰＤＲ Ｇｏｌｄ Ｔｒｕｓｔ�熢�Ｓｔｒｅｅｔ Ｔｒａｃｋｓ Ｇｏｌｄ Ｓｈａｒｅｓ �犖�例，发起之日净持有黄金量为１００吨。在过去四年当中，其持仓不断增加。截至去年年底，该基金持有黄金７８０吨，占全球黄金ＥＴＦ持有黄金总量的６５％，总资产达２１６亿美元，是全球最大也是流动性最高的ＥＴＦ之一。所以，市场便将其黄金ＥＴＦ持仓量的变化作为评估金价走势的一个重要因素。

　　而夏春关注的黄金ＥＴＦ基金（包括ＳＰＤＲ Ｇｏｌｄ Ｔｒｕｓｔ）一直不断“暗自”加仓。

　　“金价是否还将走高，要看买入方的态度，尤其是ＥＴＦ的态度。在黄金ＥＴＦ持金量继续增仓的支撑下，黄金在未来的一段时间内将会走出一波大涨行情，有望再次挑战１０００美元。”夏春分析说。

　　夏春认为，因为黄金的买入方在不断增加黄金，所以会依然保持强势。未来一段时期，黄金价格还有可能再次冲高，黄金也是现阶段投资者避免金融损失的一项不错的投资产品。

　　日后仍有通货膨胀之忧？

　　世界黄金协会最新黄金投资摘要显示：２００８年４季度通过ＥＴＦ共买入黄金９６吨，３季度的购买量达到创纪录的１４５吨。ＥＴＦ黄金持有总量达到纪录高位１１９０吨，以２００８年收盘价计算，总值达到近３３０亿美元。黄金ＥＴＦ２００８年一共增持黄金３１６吨，而２００７增持量为２５０吨，２００６年为２５７吨。其中，２００８年１２月月度资金流入尤为强劲，投资者总共买入黄金４４吨，１１月为１６吨，１０月为３３吨。

　　２００８年１２月份以来，全球交易所上市的黄金基金�煟牛裕疲螅牫钟械幕平鹗�量不断创下新高，特别是１月以来增仓的规模更是强劲。据统计，截至２月１１日的２８个交易日里，黄金持有量从１１９０吨上升为１３６２吨，增持量为１７２吨。２００９年以来黄金ＥＴＦ已吸纳了６０多亿美元的资金，这对黄金市场的影响无疑是巨大的。

　　投资资金的大量涌入，推动金价走出低谷并不断走强。

　　夏春认为，基金看好黄金，并且在不断地持仓，这就表明黄金大部分的需求都被基金所选择。她还认为，这次经济危机波及的范围很广，许多投资产品都不同程度地遭到了一半左右的损失，而买入黄金则能很好地规避风险。以往经济表现较好的时候，黄金的抗风险作用都会被看淡，一旦经济出现了通胀，黄金的抗风险作用就能凸现出来。随着金融危机的周期不断延长，未来黄金价格可能继续向上走。

　　虽然２月２日以来金价有所回落，但是作为ＥＴＦ指标的ＳＰＤＲ黄金持有量仍然继续逆市上升。２月１１日，其持有黄金达到９３５．０９吨，较前一交易日暴增４０．３７吨，较２００８年底的７８０．２３吨大幅增加１５４．８６吨，增幅达到了１９．８４％。一举大幅突破９００吨大关，黄金持有总价值达到２８１亿多美元。

　　朱亦林表示，全球经济在金融危机下依然毫无起色，近期各国公布的经济数据相当疲弱。虽然各国相继公布经济刺激计划，但均需政府大规模举债来完成。仅以美国为例，市场预计美国政府单为其银行业援救计划以及大规模的经济刺激计划筹措资金就需２万亿美元，这加剧了投资者对日后通货膨胀的担忧。

　　高赛尔黄金公司方静向媒体表示，在９１５美元建仓的短线投资者可视后市走势操作，若上攻９５０美元迅速果断则继续持有并增仓，若上攻乏力则目前位置暂且了结。中线投资者逢回调建仓，空单止损。

　　“如果你是个保守型的选手，那么配置黄金的量需要大一点。”夏春表示，现阶段对投资者而言，首先要有一定量的黄金配置作为保障，其次，可以根据投资爱好去选择配置的黄金总量。