谁吹大了“赵丹阳神话”的泡沫?

2009年03月10日11:54 [我来说两句] [字号：大中小]

来源：东方早报作者：肖莉

　　谁吹大了“赵丹阳神话”的泡沫?

　　人称“私募教父”的赵丹阳发新产品了，媒体炒作也再次热闹。　　

　　人称“私募教父”的赵丹阳发新产品了，媒体炒作再次热闹：牛转熊之际清盘的私募基金掌门人“王者归来”，A股要熊转牛了？

　　作为新兴市场，A股市场曾有过很多赚钱神话，赵丹阳在经历过“教父”、“与巴菲特一起午餐”等话题炒作后，也逐渐被视作资本市场的一个神话。

　　而就在这不断的翻炒中，“赵丹阳”是否也已是一个泡沫，泡沫究竟有多大？

　　“基本面”难言“神话”

　　赵丹阳之所以被认为是阳光私募基金的鼻祖，其最被媒体津津乐道的是，他于2004年和深国投合作发行内地首只信托私募产品，而在2004年到2005年6月的一年间，大盘从1700点急剧缩水到1000点时，他的信托私募产品却实现了25%的正投资收益。

　　但早报记者根据WIND资讯的统计，从2004年2月20日至2005年6月6日（上证指数千点时），富国天益基金的复权累计收益约10%，嘉实增长基金的复权累计收益率为8.35%。同期，即便剔除众多盈利的货币、债券基金，仍有7只非债、非货币类的公募基金实现正收益。

　　考虑到公募基金受产品约束（如股票投资下限、单只股票投资比例限制）以及当期基金规模大幅波动的影响，在熊市里，赵这一成绩很难说比公募基金高明很多。

　　让我们再看一下牛市里的赵丹阳。

　　2008年1月2日，在《致投资者的一封信》中，赵丹阳给出一组数据：2007年，“赤子之心（中国）”全年加权收益率约为48%；“深国投·赤子之心投资哲学”全年加权收益率为47.37%；赤子之心（中国）2期累计加权收益率约为22.12%；“平安·PUREHEART中国成长一期”累计加权收益率为49.25%；“中国成长二期”累计加权收益率为24.54%。

　　而2007年全年，华夏大盘精选的全年复权累计收益率为226%，174只公募基金的全年复权累计收益率超过100%，238只公募基金的复权累计收益率超过赵丹阳管理的业绩最高的“中国成长一期”49.25%的收益。

　　“过去很长时间以来，私募基金没有业绩排名，不透明的业绩状态让‘赤子之心’一枝独秀，成为媒体反复炒作的对象，如果当年有排名，赵丹阳能排在哪里，天晓得。”一位私募基金人士就“赵丹阳现象”笑说。

　　有分析人士指出，目前市场出现了公募基金私募化（基金专户、企业年金投资），也出现私募产品公募化，按照银监会对信托产品的指引，今后阳光私募每个星期都要公布净值，阳光私募的业绩完全公开，透明的排行榜将把过去市场的误导传播逐渐驱除。

　　谁在吹“泡”？

　　“赵丹阳”的名字，最红火之时或许是在2008年年初。

　　2008年1月2日，平安信托和深国投网站发出相关信托计划终止清算公告，赵丹阳把内地5只信托私募基金清盘离场了。

　　事实上，早在2007年8月，深圳的公募基金和私募基金业界已在盛传，由于赵丹阳过早看空A股市场而轻仓，严重踏空市场已让愤怒的投资者失去耐心，赤子之心因此面临清盘。

　　赵丹阳本人在去年年初清盘时也承认：“我们在H股10000点，A股3500点实现了我们的收益。回头看，我们过早地出局。”

　　从时间点看，A股的3500点，约是2007年4月或6月，从空间来看，此点位正是牛市半山腰。

　　尽管2008年A股市场经历了历史最大暴跌，但对于赵丹阳的过早出局，舆论将之扭曲为“高瞻远瞩”，国内投资界仍觉得“匪夷所思”。

　　赵丹阳的同行认为，“尽管指数从6000点再次回到3000点以下，但这并不意味着投资人可以在3000点到6000点都不干活了，按照这样的逻辑，道琼斯工业指数现在又回到了6000点，创下12年以来的新低，华尔街这10多年都不用做了，人们都白活了。”

　　“在市场压力中生存，这本来就是投资人的一种生活状态，硬把赵丹阳的市场出局‘包装’成市场的民族英雄，市场的浮躁可见一斑。”也有投资界人士这样评价。