并购贷款何时能花落国企之外？

　　并购贷款开闸至今近3个月来，总共有6笔贷款成功发放，而6家第一批“尝鲜”的企业，无一例外均为央企或是大型国企及其子公司。对此，业内专家指出，由于银行并购贷款风险控制机制尚未完善，短期倾向于大型国企在意料之中，但两年之内，并购贷款的“香饽饽”有望抛向私营地带。

　　3月4日，交通银行把其并购首单交到了宝钢集团手里，并在第一时间将7.5亿元贷款发放到指定账户。此前，首创股份、中信集团、中国节能投资公司、中国建材以及百联集团的并购交易先后获得了国开行、工行、建行等银行的支持。

　　对于银行提供并购贷款仅限国企的现象，业内人士有颇多非议，认为并购贷款开闸至今表现出了极强的政治化特征，市场化程度明显不足。全国工商联并购公会会长王巍曾经表示：“我们希望并购贷款真正成为市场行为，而不是政府行为。”

　　事实上，在经济下行的情况下，企业并购重组的需求是很大的。“并购贷款开闸以后，很多企业都来申请贷款，但是几乎很少见到央企或者大型国企，都是其他类型企业居多。”某商业银行并购贷款相关工作人员向记者透露。

　　市场需求如此之大，为何预期甚高的“并购贷款潮”并没有如期而至呢？

　　商业银行并购贷款风险管理研讨会组委会主任、银联信总经理符文忠向记者介绍：“并购贷款是一项风险性极高的业务种类，即便它可以为银行带来极大的收益。因为并购本身就是一种失败率较高的活动，风险较大，在经济危机之下尤其如此。”

　　据Dealogic公司数据显示，2006年全球企业并购失败率为17%，2007年这一数字为25%，2008年则达到了28%。而并购贷款是以并购企业未来的现金流为第一还款来源，因此一旦企业整合不成功，银行所发放的并购贷款就将面临着无法收回的局面。

　　而长达12年的禁令，也让国内大多数银行对并购贷款业务感到陌生。银行风险管理能力的不足，制约了并购贷款业务在大范围内的推广，央企和大型国企之外其他类型的企业经营、财务等风险都相对较大，这也是银行暂时并未向其他企业投放并购贷款的主要原因。

　　“无论是在风险防控机制上的不足，还是人才储备上的缺失，都制约了银行开展并购贷款业务的规模。”符文忠指出，银行需要一个适应的过程，在这个过程中，银行能够逐步熟悉业务，完善机制，补充培养人才。在能够达到对风险的有效防控之前，银行很难大规模地展开并购贷款业务。

　　“随着商业银行风险管理趋向成熟之后，并购贷款就能实现大范围的投放。”符文忠表示。